Veröffentlicht am Ende April hatten wir ihnen erstmals die auf Insolvenzfälle spezialisierte Beteiligungsgesellschaft Solvesta vorgestellt, ein relativ neuer Name auf dem Kurszettel. Aufgrund eines cleveren Geschäftsmodells, eines versierten Managementteams, finanzkräftiger Investoren und eines spannenden Marktes sahen wir erhebliches Potenzial in der Aktie, empfahlen aber aufgrund der geringen Liquidität des Wertes einen Einstieg in kleinen Tranchen. Seitdem hat der Kurs bereits 18 % zugelegt – Zeit für eine Aktualisierung der Einschätzung.
Solvesta übernimmt von insolventen Unternehmen in der Regel die wichtigsten Assets und die Mitarbeiter und stellt die Gesellschaften in enger Zusammenarbeit mit dem Insolvenzverwalter neu auf. Auf den Einzelfall angepasste Strukturen sorgen für ein beherrschbares Risiko, im Erfolgsfall winkt eine Vervielfachung des eingesetzten Kapitals. Mittlerweile zählen drei Gesellschaften zum Portfolio, der Cash@Risk liegt bei 2,65 Mio. Euro. Bei dem im letzten Oktober erworbenen Hersteller von Fensterabstandshaltern, Helima, ist die Sanierung schon weit fortgeschritten, das Unternehmen könnte mit einer neuen Produkteinführung im laufenden Jahr auf den Expansionspfad zurückkehren. Auch die Neuaufstellung des Spezialisten für Sport-, Fan- und Merchandising-Artikel fan & more ist weit gediehen und dürfte in naher Zukunft abgeschlossen werden. Bei der jüngsten Akquisition, der Druckerei Stürtz, stehen hingegen noch größere Maßnahmen an.
Während die ersten Sanierungsprozesse laufen, werden organisatorisch und finanziell die Voraussetzungen für weitere Transaktionen geschaffen. Das Kern-Team wurde mittlerweile auf 17 Personen ausgebaut und ist damit vorerst fast komplett. Parallel hat Solvesta kürzlich die Emission einer Wandelanleihe abgeschlossen und insgesamt 7,5 Mio. Euro eingeworben. Damit kann die Gesellschaft zumindest zwei bis drei weitere Deals abwickeln, die Pipeline ist dafür gut gefüllt.
Wir trauen Solvesta noch einiges zu, nach dem gelungenen Start könnte das Geschäft jetzt richtig Fahrt aufnehmen. Für die nächsten Monate rechnen wir…
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