Veröffentlicht am Nach Ansicht der Analysten von EQUI.TS verkenne der Markt derzeit den vorübergehenden Charakter der aktuellen Margenschwäche von GK Software. Dank der innovativen Software und der Vertriebspartnerschaft mit SAP wachse das Unternehmen sehr stark und gewinne Marktanteile hinzu, wofür es auch vorübergehende Ergebniseinbußen hinnehme. Mit Blick auf die Zukunft werde sich diese Strategie nach Überzeugung von EQUI.TS klar auszahlen. Auf Basis dieser Überzeugung sehen die Analysten für die Aktie von GK Software hohes Kurspotenzial und vergeben das Rating „Buy“.
GK Software habe im ersten Halbjahr ein deutliches Umsatzwachstum (+30 Prozent) erzielt und sich auch ergebnisseitig klar verbessert – trotz Kapazitätsausbaus. Dabei habe GK Software von dem sehr starken Lizenzgeschäft in Q2 2016 profitiert. Auch wenn es sich aufgrund der Volatilität des Neulizenzgeschäftes nach Ansicht von EQUI.TS verbiete, zu stark auf einzelne Quartale zu schauen, scheinen sowohl das Omnichannel-Thema als auch die Internationalisierung deutlich und nachhaltig an Fahrt aufzunehmen.
Eine wichtige Rolle hierbei spiele nach Einschätzung der Analysten die neue Lösung OmniPOS, mit der GK seit Anfang 2016 auf eine sehr positive Resonanz stoße.
Zudem gewinne die seit 2009 bestehende Vertriebspartnerschaft zwischen GK und SAP zunehmend an Tiefe und Dynamik. Inzwischen seien hieraus nahezu 40 gemeinsame Kundenprojekte hervorgegangen, allein 14 in 2015 und vier im ersten Halbjahr 2016.
Dadurch sei GK eines der drei wachstumsstärksten Unternehmen innerhalb der Peer-Group. Die zur Bewältigung dieses Wachstums notwendigen Kapazitätsausweitungen kosteten gegenwärtig aber Margenpunkte, was EQUI.TS aber nur für ein vorübergehendes Phänomen hält.
Die Analysten gehen davon aus, dass es GK Software mittelfristig gelingen werde, das Ziel-EBIT-Margenniveau von 15 Prozent zu erreichen. Die Marktbewertung preise dies noch nicht voll ein - auch wenn sich der positive Trend im Lizenzgeschäft seit etwa 10/2015 im Kursverlauf abzubilden scheine. Die GK Software-Aktie sei vor dem Hintergrund des mittelfristigen Margenziels – sowohl gemäß DCF- als auch nach der Peer-Bewertung - günstig. Die Entwicklung in den kommenden Quartalen dürfte jedoch auf Grund des typsicherweise volatilen Neulizenzgeschäftes nicht linear verlaufen, schwächere Quartale könnten (bei entsprechenden Kursrückgängen) nach Auffassung von EQUI.TS ideale Einstiegszeitpunkte sein.
Insgesamt vergibt EQUI.TS das unveränderte Rating „Buy“ mit einem Kursziel von 59,60 Euro.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
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