Veröffentlicht am Nach Darstellung des Analysten Cosmin Filker von GBC hat die HAEMATO AG im Geschäftsjahr 2017 den Umsatz gesteigert, während das EBIT wegen überdurchschnittlicher Bewertungserträge des Vorjahres deutlich gesunken ist. Der Analyst erwartet für 2018 bis 2020 eine zum Umsatz überproportionale Gewinnentwicklung und erhöht aufgrund dieser unterstellten Margenverbesserung bei unverändertem Rating sein Kursziel.
Nach Aussage des Analysten sei das Unternehmen im zweiten Halbjahr zum gewohnt hohen Wachstumstempo zurückgekehrt und habe demnach den Umsatz um 5,2 Prozent auf 289,86 Mio. Euro (GJ 2016: 275,61 Mio. Euro) gesteigert. Trotz ausgebauter Umsatzbasis sei das EBIT aufgrund überdurchschnittlich hoher Bewertungserträge der Vorperiode deutlich auf 9,42 Mio. Euro (GJ 2016: 13,44 Mio. Euro) gefallen. Bereinigt um diesen Effekt habe HAEMATO gemäß GBC aber einen EBIT-Anstieg auf 4,39 Mio. Euro (GJ 2016: 3,78 Mio. Euro) verzeichnet und somit eine leichte Verbesserung der EBIT-Marge erreicht.
Auf Basis wichtiger Weichenstellungen rechne das Management für das Geschäftsjahr 2018 mit einer Umsatzsteigerung um 5,0 Prozent, was nach Darstellung von GBC in etwa dem Wachstumstempo des vergangenen Geschäftsjahres entspreche. Das Umsatzwachstum solle zudem von einer leichten Verbesserung der Rohertragsmarge um 0,5 Prozentpunkte sowie von einer insgesamt stabilen Gewinnentwicklung begleitet werden. Der Analyst rechnet für 2018 analog zur Unternehmens-Guidance mit einem Umsatzanstieg von 5,0 Prozent auf 304,36 Mio. Euro, unterstellt anschließend aber eine Beschleunigung des Wachstumstempos.
Für die konkrete Schätzperiode der Geschäftsjahre 2018 bis 2020 kalkuliert GBC mit einer überproportionalen Ergebnisentwicklung und anschließend mit einer langfristigen EBIT-Marge von 5,1 Prozent. Hieraus hat GBC anhand des DCF-Bewertungsmodells ein neues Kursziel von 8,00 Euro (bisher: 7,35 Euro) je HAEMATO-Aktie ermittelt und auf dieser Grundlage das Rating „Kaufen“ bestätigt.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 29.05.2018, 07:37 Uhr)
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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde von der GBC AG am 16.05.2018 fertiggestellt und am 18.05.2018 erstmals veröffentlicht.
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