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Sanochemia: Ausgeprägte Chancen und Risiken

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Die Zahlen von Sanochemia für das dritte Quartal 2013/14 sind nach Meinung von Performaxx schwach ausgefallen, Marktanteilsverluste eines Großkunden und hohe Rohstoffkosten belasten. Das Unternehmen steuere aber mit einem Sparprogramm dagegen und setze weiter auf die Wachstumstreiber im Portfolio.

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Auf dem ermäßigten Kursniveau bietet die Aktie von Sanochemia aus Sicht von Performaxx weiterhin hohe Chancen bei zugleich aber auch ausgeprägten Risiken. Das Management sei derzeit mit anspruchsvollen Aufgaben konfrontiert, insbesondere dem Rückgang des Synthesegeschäfts mit Galantamin und den hohen Rohstoffkosten (vor allem Jod). Zusammen dürften diese beiden Effekte nach Meinung der Analysten das Wachstum im laufenden Jahr begrenzen und den Ausweis eines Verlusts bedingen.

Das Unternehmen reagiere darauf mit umfangreichen Kostensparmaßnahmen, versuche aber trotzdem, die wichtigsten Wachstumstreiber voranzubringen. Dazu zähle der stark expandierende Export von Radiologieprodukten, der ab 2015 auch in die USA starten solle. Zusätzliche Impulse versprechen gemäß Performaxx das Generikageschäft mit Galantamin und perspektivisch das neue Präparat Vidon, für das aktuell eine klinische Phase IIb-Studie durchgeführt werde.

Das Unternehmen sei aber nun auf schnelle Einsparungen und Erfolge angewiesen, denn die Liquidität (2,5 Mio. Euro zum Halbjahresstichtag 31.03.) biete nur noch einen begrenzten Puffer für weitere Rückschläge. Die Ratingagentur Creditreform habe das Anleihen-Rating daher zuletzt von BB auf B+ abgesenkt. In diesem Spannungsfeld stufen die Analysten die Aktie weiter als „Spekulativen Kauf“ ein, nach der Rücknahme der Prognosen sieht Performaxx das Kursziel nun bei 2,07 Euro.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

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