Veröffentlicht am Aus Sicht von SRH Alsterresearch verfügt Siemens mit CEO Kaeser wieder über einen Kommunikator, der innerhalb des Konzerns ebenso wie bei Investoren ankommt. Die neue Managementstruktur verknüpft nach Meinung des Researchhauses zuvor lose Enden der konzernübergreifenden Umsetzung von Innovationen und formuliert klare Maßgaben für das Beschreiten von Pionier-Aktivitäten. Die Analysten gehen daher davon aus, dass Kaeser und Siemens mit sich einstellenden Erfolgen die Märkte kurzfristig zu elektrisieren vermögen.
Unmittelbar vor Beginn der Hauptversammlung wird Siemens am 28. Januar Zahlen zum Q1 2013/14 präsentieren. SRH Alsterresearch ist hinsichtlich der meisten Ergebniskennzahlen skeptischer als die Konsenserwartungen. Allerdings wird nach Meinung des Researchhauses das Augenmerk weniger auf den Quartalsdaten als auf den Aussagen zur Konjunktur und speziell auf dem Abschneiden der Energiesparte liegen. Wettbewerber um Energietechnologie hatten zuletzt Ergebniseinschnitte vermelden müssen. SHR hält ein im Vergleich dazu positives Abschneiden des Energie-Sektors von Siemens für wahrscheinlich.
Das zusammengefasste Ergebnis der vier Sektoren schätzen die Analysten für Q1 auf 1,74 Mrd. Euro (Vorjahr 1,56 Mrd. Euro). Auf das Gesamtjahr bezogen wird eine deutliche Steigerung auf 7,77 Mrd. Euro prognostiziert (Vorjahr 5,77 Mrd. Euro, Angaben jeweils auf unbereinigter Ebene). Die EBITDA-Marge soll im Geschäftsjahr 2013/14 auf 12,1% anstiegen. Der damit unterstellte Fortschritt gegenüber dem Vorjahr resultiert noch weniger aus einer antizipierten Dynamiksteigerung der frühzyklischen Geschäfte, als vielmehr aus dem starken Rückgang buchhalterisch erfasster Belastungen aus dem Restrukturierungsprogramm „Siemens 2014“ (2012/13 1,28 Mrd. Euro) und aus sich bereits 2014 in beträchtlichem Maße einstellenden Produktivitätsgewinnen jenes Programms.
Für das EPS „all-in“ prognostiziert SRH Alsterresearch eine Steigerung deutlich über dem kommunizierten Ziel von +15%. Die Bewertung von Siemens halten die Analysten vor diesem Hintergrund für außerordentlich attraktiv. Ein Sum-of-the-parts-Ansatz führt zu einem angemessenen Zielkursniveau bei 115 Euro, die Einstufung von SRH Alsterresearch lautet auf „Kaufen“. (Aktien-Global-Researchguide)
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