- Anzeige -

Deutsche Telekom: Der Tritt aufs Gaspedal

Veröffentlicht am

Jahrelang hat die Deutsche Telekom den Eindruck erweckt, dass sie gegen die Erosion im Heimatmarkt kein rechtes Mittel findet und keine funktionierende Expansionsstrategie verfolgt. Mit dem designierten neuen Vorstandschef Tim Höttges könnte das anders werden. Die Deutsche Telekom strebt eine führende Position in Europa an, und hat dafür auch eine schlüssige Strategie parat. Die Aktie könnte daher vor einem nachhaltigen Aufschwung stehen.

- Anzeige -

Schon mit den Zahlen für die letzten beiden Quartale keimte Hoffnung auf. Denn der Deutschen Telekom ist nach einem jahrelangen Schrumpfungsprozess die Rückkehr auf den Wachstumspfad gelungen. Zwischen Juli und September erhöhten sich die Erlöse um 6 % auf 15,5 Mrd. Euro. Ertragsseitig ist allerdings, nicht zuletzt wegen der notwendigen hohen Investitionen in die Netze, die Wende noch nicht gelungen. Der um Sondereffekte bereinigte Konzernüberschuss reduzierte sich um 11,4 % auf 823 Mio. Euro, der freie Cashflow lag mit 1,43 Mrd. Euro sogar um 39,1 % unter dem Vorjahr.

Dennoch wurden die Zahlen gut aufgenommen, denn zumindest eine langjährige Baustelle scheint die Deutsche Telekom erfolgreich bewältigen zu können. Einer der zentralen Gründe für die Rückkehr auf den Wachstumspfad ist nämlich die Trendwende in den Vereinigten Staaten, wo die Bonner durch die Fusion von T-Mobile USA mit dem Wettbewerber MetroPCS zurück in der Offensive sind. Dank einer Preis- und Marketingoffensive und der Aufnahme des iPhones in das Produktsortiment wächst die Tochter nun dynamisch. Das dürfte mittelfristig den Weg für den Ausstieg ebnen – entweder durch einen Komplettverkauf an einen großen Investor, oder alternativ über die Börse. T-Mobile USA wird aktuell mit 21 Mrd. US-Dollar bewertet.

Dass es zu einer Trennung kommt, ist so gut wie sicher, denn die Deutsche Telekom will sich unter Höttges auf den Kernmarkt Europa konzentrieren. Das Unternehmen sieht hier eine Möglichkeit, der wachsenden Konkurrenz durch Kabelnetzbetreiber etwas entgegen zu setzen. Das Zauberwort lautet „Alles aus einer Hand“, die Bonner wollen die Bereiche Festnetz und Mobilfunk zu einem integrierten Paket schnüren, insbesondere im Mobilgeschäft haben sie einen kräftigen Vorsprung gegenüber den Kabelanbietern. Eine ähnliche Strategie verfolgt auch Vodafone, nicht zuletzt deswegen haben die Briten kürzlich Kabel Deutschland erworben.

Die Deutsche Telekom ist auf dem Kontinent aber besser verankert und will eine sehr aktive Rolle in der Branchenkonsolidierung spielen. Das umfassende Leistungspaket soll letztlich in jedem Land, in dem der Konzern aktiv ist, angeboten werden können. Daher tätigen die Bonner synergetische Investitionen, zuletzt beispielsweise den Zukauf der GTS, die sich auf Festnetz-Kommunikationsdienste in Zentral- und Osteuropa fokussiert hat. Langfristiges Ziel ist es, eine einheitliche Netzinfrastruktur in Europa zu schaffen, was erhebliche Einsparungen im Betrieb ermöglichen würde. Gleichzeitig trennt sich die Deutsche Telekom aber auch von Randbereichen, aktuell werden für 1,4 Mrd. Euro 70 % der Anteile an Scout24 veräußert. Damit sowie mit dem absehbaren Verkauf des US-Geschäfts kann die Deutsche Telekom die Offensive in Europa refinanzieren, ohne die Bilanzrelationen übermäßig zu strapazieren.

Insgesamt wirkt die neue Strategie durchdacht, und das wurde auch an der Börse honoriert. Die Aktie ist nach der Bodenbildung in den letzten zwei Jahren zuletzt auf ein neues Fünfjahreshoch gestiegen. Mit einem um Sondereffekte bereinigten KGV von 15,2 wirkt die Aktie allerdings nicht mehr allzu günstig. Das dürfte sich aber mittelfristig ändern, wenn…

Den vollständigen Artikel lesen Sie in der aktuellen Ausgabe des Anlegerbriefs. Hier zwei Ausgaben kostenlos testen.

Bitte beachten Sie unseren Disclaimer zu möglichen Interessenskonflikten
Weitere Top-Artikelalle Top-News

Weitere News zu Deutsche Telekom AG

Weitere anzeigen...

Aktien-Global Aktiensuche

Value-Stars-Deutschland-Index

Der Erfolgsindex zu deutschen Nebenwerten

Value-Stars-Deutschland-Zertifikat
DAX

Hinweis: Historische Renditen sind keine Garantie für künftige Erträge.
Jetzt mehr erfahren

Medios: Erfolgreiches Großhandelsgeschäft 28.03.2024

Nach Darstellung des Analysten Michael Heider von Warburg Research hat die Medios AG im Großhandelsgeschäft eine starke Entwicklung gezeigt während sich der Preisdruck durch regulatorische Bestimmungen im Compounding-Bereich ... » weiterlesen

Edel: Hohe Dividenden-Rendite 28.03.2024

Nach Darstellung der Analysten Matthias Greiffenberger und Marcel Schaffer von GBC hat die Edel SE & Co. KGaA im Geschäftsjahr 2022/23 (per 30.09.) ein leichtes Umsatzwachstum von 1,2 Prozent auf 280,2 Mio. Euro verzeichnet, während ... » weiterlesen

Staige One: Großauftrag aus China unterstreicht das Potenzial 27.03.2024

Nach Darstellung von SMC-Research habe die Staige One AG mit der Gewinnung von LingXi Technology als Kunden einen wichtigen strategischen Erfolg erzielt, der das weitere Wachstum stützen sollte. Zugleich markiere dieser Abschluss eine ... » weiterlesen

Nordex: „Das Auftragsmomentum ist in Ordnung” 27.03.2024

Der Windenergie-Anlagenbauer Nordex meldet erneut einen Großauftrag: Nach der gestern gemeldeten Order aus Südafrika mit rund 112 MW Leistung ist es heute ein Projekt aus Schweden, das die Hamburger an Land ziehen konnten. Man soll 14 Turbinen des ... » weiterlesen

Koenig & Bauer: Messekosten belasten Ausblick 27.03.2024

Bereits Ende Februar hatte der Druckmaschinen-Hersteller Koenig & Bauer seine vorläufigen Zahlen für das zurückliegende Geschäftsjahr 2023 vorgelegt. Nun wurden diese endgültig bestätigt. Der Maschinenbauer ... » weiterlesen

- Anzeige -

Aktien-Global Select

Exklusiv: Unser kostenfreier Newsletter

  • Die besten Analysen der Woche in einem Newsletter
  • von Aktien-Global und weiteren Qualitätsportalen
  • komprimiert, aktuell und informativ.
Jetzt kostenfrei anmelden

Best of Aktien-Global-Researchguide

Exklusiv: Unser Auswertungswerkzeug für die wichtigsten Research-Ergebnisse von professionellen Nebenwerte-Analysten.

  • Kursziele und Kurspotenzial
  • Die wichtigsten Meinungsänderungen
  • Übersichtliche Rankings
Jetzt kostenfrei ausprobieren

- Anzeige -