Veröffentlicht am Bei Unternehmen, die in der Vergangenheit stark outperformt haben, keimt immer mal wieder die Sorge auf, die Wachstumsstory könnte vor dem Ende stehen. So auch bei Dialog Semiconductor, hier wecken die abnehmenden Steigerungsraten im Tablet- und Smartphone-Markt derartige Befürchtungen. Doch der Halbleiter-Spezialist verdient aufgrund der überzeugenden Track-Records mehr Vertrauen.
Der Smartphone-Markt hat 2013 um satte 39,2 Prozent auf mehr als 1 Mrd. Stück expandiert. In diesem Jahr wird das Wachstum aber nach einer Prognose von IDC deutlich abnehmen, die Marktforscher rechnen mit einem weiteren Zuwachs von rund 19 Prozent. Ähnlich sieht es bei Tablets aus, nach 68 Prozent im letzten Jahr sollen es 2014 noch ca. 22 Prozent werden (Gartner-Prognose).
Dialog Semiconductor will seinen Umsatz um 20 Prozent pro Jahr steigern - nicht alle Analysten halten das vor dem Hintergrund der Marktentwicklung für realistisch. Credit Suisse etwa rechnet in der jüngsten Analyse nur mit etwa 10 Prozent p.a. und billigt der Aktie daher nur ein Kursziel von 13,50 Euro zu.
Dabei hätte das Unternehmen ein bisschen mehr Vertrauen durchaus verdient, schließlich ist der Track-record mit einem Wachstum von 41 Prozent pro Jahr seit 2008 sehr beeindruckend. Und das Management treibt die Diversifikation der Produktpalette mit Hochdruck voran, so dass zahlreiche neue und gerade erst entstehende Märkte bedient werden können. Die kumulierte potenzielle Steigerungsrate der adressierten Sektoren stuft das Unternehmen auf 42 Prozent pro Jahr ein, vor diesem Hintergrund scheint der Zielwert für das Konzernwachstum durchaus nicht übertrieben.
Auch der Chart hinterlässt einen konstruktiven Eindruck (siehe Chartanalyse), auch wenn sich aktuell einige Hindernisse in den Weg stellen. Sollte diesen überwunden werden, winkt ein Anstieg auf ein neues Mehrjahreshoch.
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