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Lufthansa: Die dramatische Zwickmühle

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Die Aktie der Lufthansa ist zuletzt auf ein neues Fünfmonatstief gefallen. Damit wurde der kurzfristige Abwärtstrend im laufenden Jahr erneut bestätigt. Das Management findet keine Mittel gegen die vielfältigen Probleme.

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Es waren Zahlen zum Zungeschnalzen: elf Prozent mehr Passagiere und ein Anstieg der Kapazitätsauslastung um 10 Prozentpunkte auf 90 Prozent, was zusammen einen kräftigen Gewinnanstieg ermöglicht.

Leider kommen solche Resultate im Moment nicht von der Lufthansa, sondern von dem erfolgreichen Billigkonkurrenten Ryanair, der den deutschen Branchenprimus nun auch auf dem Heimatmarkt noch stärker in die Zange nehmen will.

Das Management will darauf eigentlich mit einem Ausbau der Billigsparte kontern, das Germanwings-Unglück in den Alpen kam da zur Unzeit. Nun dürften Sparbemühungen auf Kosten des Personals in der Gesellschaft noch kritischer beäugt werden.

Ohne kräftige Kürzungen an der Kostenbasis kann die Lufthansa aber nicht konkurrenzfähig bleiben gegen Ryanair und Co., die von den gesunkenen Kerosinpreisen besonders stark profitieren - und damit weiteren Spielraum im Preiskampf erhalten.

Das einzige, was vor diesem Hintergrund für die Aktie spricht, ist, dass schon viel Ungemach eingepreist wurde. Das Konsens-KGV für 2015 liegt derzeit bei lediglich 6,8, wobei sich die Frage stellt, ob der von den Analysten unterstellte operative Gewinnsprung um fast 70 Prozent auf 1,5 Mrd. Euro angesichts der Schwierigkeiten bei der Umsetzung des Sparprogramms noch realistisch ist.

Wir würden derzeit daher die Shortseite bevorzugen. Die aktuelle Gegenbewegung, die eventuell schon beim kräftigen Widerstand bei 13 Euro endet, spätestens aber bei der 200-Tage-Linie (aktuell 13,50 Euro) Probleme bekommen sollte, bietet die Möglichkeit für den Aufbau einer neuen Position.

Anzeige: Wer darauf setzen will, dass die Aktie der Lufthansa nach der laufenden Gegenbewegung den Abwärtstrend fortsetzt, kann dafür ein Short-Hebelzertifikat der HypoVereinsbank mit einem aktuellen Hebel von 2,3 nutzen. Die Barriere liegt bei 18,00 Euro.

Bitte beachten Sie unseren Disclaimer zu möglichen Interessenskonflikten
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