Veröffentlicht am Mit der Veröffentlichung des Halbjahresberichts habe die Aurubis AG die Erwartungen von SRH Alsterresearch klar übertroffen. Doch die Analysten zeigen sich weiterhin skeptisch und halten an dem „Verkaufen“-Rating fest. Allerdings wurde das Kursziel von 35,00 auf 37,00 Euro angehoben.
Im zweiten Quartal habe Aurubis ein operatives Ergebnis (EBT) von 30 Mio. Euro erwirtschaftet und damit die Alsterresearch-Prognose von 21 Mio. Euro deutlich übertroffen. Damit sei die Serie von drei operativen Verlustquartalen (Q3 2012/13 bis Q1 2013/14) nicht fortgesetzt worden, für die zweite Jahreshälfte rechnet Alsterresearch nun mit deutlich verbesserten Ergebnissen und erwartet für das Gesamtjahr 2013/2014 eine Steigerung von 113 Mio. Euro auf 178 Mio. Euro.
Als eine positive Überraschung deuteten die Analysten, dass die konjunktursensible Nachfrage im Produktgeschäft bisher augenscheinlich nicht von den Irritationen um die Ukraine gestört wurde. Insbesondere die Nachfrage der nordeuropäischen Elektrounternehmen und Autohersteller sorge für einen sich verstetigenden Aufschwung entlang der Lieferketten.
In der Abwägung, ob die weitere Gewinnentwicklung von Aurubis stärker von der stabilen konjunkturellen Erholung in Nordeuropa oder von den Risiken im Hinblick auf die chinesische Rohstoffnachfrage und die Nervosität der Terminmärkte determiniert werde, legt Alsterresearch ein höheres Gewicht auf die Risikofaktoren.
Insgesamt sieht Alsterresearch deswegen weiterhin die Dominanz der fortgesetzten Negativtendenzen gegenüber etwaigen Signalen des kurzfristigen Aufbruchs. Insbesondere im Hinblick auf die niedrigen Raffinierlöhne bei Altkupfer befürchten die Analysten strukturelle, nicht bloß temporäre Verschiebungen. Es bleibe zudem abzuwarten, inwieweit der europäische Schwefelsäuremarkt ein strukturelles Problem habe (Überangebot aus Südeuropa). Ist das der Fall, würden sich etwaige Erholungen, getragen durch höhere Nachfrage einer wirtschaftlich gesunden Landwirtschaft, als nicht nachhaltig erweisen.
Mit Hinweis auf die Korrektur der Rohstoff- und Edelmetallnotierungen, die Alsterresearch als noch nicht abgeschlossen betrachtet, bemängelt das Researchhaus das Fehlen verlässlicher Auftriebskräfte für die Aurubis-Aktie. Das Rating wird deswegen unverändert auf „Verkaufen“ belassen, das Kursziel lautet 37,00 Euro.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
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