News und Analysen: DEMIRE Deutsche Mittelstand Real Estate AG

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Nach Darstellung der Analysten Stefan Scharff und Christopher Mehl von SRC Research will die DEMIRE Deutsche Mittelstand Real Estate AG eine unbesicherte, festverzinsliche Benchmark-Unternehmensanleihe mit Rating ...» weiterlesen

DEMIRE: Wie erwartet hohes Wachstum

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Die Analysten von SMC-Research sehen die DEMIRE Deutsche Mittelstand Real Estate AG auf einem guten Weg. Das Unternehmen profitiere von den letztjährigen Zukäufen und habe zudem zuletzt wichtige Fortschritte erzielt, um das Ertragspotenzial des großen Immobilienportfolios zu heben. SMC-Research erwartet, dass dieser Prozess weiter fortgesetzt und dass DEMIRE schon im nächsten Jahr einen deutlichen FFO-Zuwachse erzielen werde.

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Dank der letztjährigen Zukäufe verzeichne DE­MI­RE dieses Jahr ein sehr hohes Wachstum der Mieterträge und habe diese in den ersten neun Monaten um fast 160 Prozent erhöht. Als noch wichtiger erachten die Analysten von SMC-Research, dass im dritten Quartal eine im Vergleich mit dem ersten Halbjahr erhöhte FFO-Dynamik zu verzeichnen gewesen sei. Damit beginnen nach Auffassung von SMC-Research die von der Gesellschaft eingeleiteten Maßnahmen (Insourcing, Abbau der Verschuldung und Reduktion der Zinsen) zu greifen. Vor diesem Hintergrund und angesichts des im vierten Quartal anstehenden Nutzungsübergangs für einige neuvermietete Flächen sei für die restlichen drei Monate 2016 mit einer weiteren FFO-Zunahme zu rechnen, weswegen DEMIRE die eigene FFO-Prog­no­se bestätigt habe.

Auch SMC-Research habe seine FFO-Schätzung fast unverändert gelassen und erwarte für das Gesamtjahr (vor Minderheiten) einen Wert von 18,8 Mio. Euro, was für das vierte Quartal ein FFO-Ziel von 7,8 Mio. Euro und damit eine Verbesserung gegenüber dem dritten Quartal um 1,3 Mio. Euro impliziere. Deutlich angepasst haben die Analysten hingegen ihre Schätzung für den IFRS-Gewinn, den sie aufgrund der zahlreichen Sondereffekte sowie des höheren Anteils der Minderheitseigner dieses Jahr auf 6,0 Mio. Euro (nach Minderheiten) taxieren.

Diese Effekte spiegeln nach Einschätzung von SMC-Research größtenteils die Aufräumarbeiten nach der Phase stürmischen Wachstums wider und dürften bereits 2017 deutlich weniger ins Gewicht fallen. Insgesamt sehe man DEMIRE daher auf einem guten Weg, entsprechend der eigenen Ankündigung das Ertragspotenzial des großen Immobilienportfolios zur vollen Entfaltung zur bringen.

Auf dieser Basis erwarten die Analysten von SMC-Research für die nächsten Jahre, selbst unter Außerachtlassung der Potenziale, die aus der angekündigten Fortsetzung des Expansionskurses erwachsen dürften, eine sukzessive Verbesserung der FFO-Ergebnisse. Dieses Potenzial werde ihrer Einschätzung vom aktuellen Börsenkurs aber nicht widergegeben, mit dem DEMIRE deutlich unter dem aktuellen NAV und unter dem Branchendurchschnitt gehandelt werde. Da sowohl die NAV-Betrachtung als auch das DCF-Modell eine klare Unterbewertung signalisieren, bestätigen die Analysten ihr „Buy“-Rating mit dem Kursziel 4,60 Euro.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

Hinweis nach § 34b Abs. 2 WpHG: Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse kann unter folgender Adresse eingesehen werden:

http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2016/12/2016-12-19-SMC-Update-DEMIRE_frei.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung nach § 34b Absatz 1 Satz 2 WpHG findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

Bitte beachten Sie unseren Disclaimer zu möglichen Interessenskonflikten
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