DEWB: Kernbeteiligung mit großen Fortschritten

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Die Kernbeteiligung der DEWB, Lloyd Fonds, hat aus Sicht von SMC-Research in 2019 große Fortschritte gemacht. SMC-Analyst Holger Steffen hat daher nun einen höheren Potenzialwert von 1,85 Euro je Aktie für die Beteiligungsgesellschaft ermittelt, der damit fast 70 Prozent über dem aktuellen Kurs liegt.

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Lloyd Fonds, die Kernbeteiligung von DEWB, habe im laufenden Jahr bei der Umsetzung der 2018 vorgestellten Strategie, die eine Transformation zu einem Asset Manager mit drei starken Standbeinen (aktiv gemanagte Fonds, algorithmengesteuerte Portfolios, Vermögensverwaltung) vorsehe, nach Einschätzung der Analysten große Fortschritte gemacht. Nach der Platzierung einer Kapitalerhöhung stehe aktuell eine der wichtigsten Maßnahmen, der Erwerb von 90 Prozent der Anteile an der Investmentgesellschaft SPSW, vor dem Abschluss. Damit würden die Assets under Management im neuen Kerngeschäft von Lloyd bereits auf mehr als 1 Mrd. Euro steigen.

In den Zahlen von DEWB würden sich die operativen Fortschritte von Lloyd Fonds noch nicht widerspiegeln. Im ersten Halbjahr 2019 habe die Beteiligungsgesellschaft keine Erlöse aus Anteilsverkäufen erzielt. Daher seien die Zahlen von den – relativ geringen – Kosten des operativen Geschäftsbetriebs und den Belastungen aus der Insolvenz der Beteiligung LemnaTec geprägt worden. Die Beteiligungsgesellschaft habe vor diesem Hintergrund einen Halbjahresverlust von 2,1 Mio. Euro hinnehmen müssen.

Im Gesamtjahr dürften die Zahlen aus Sicht der Analysten aber deutlich positiver ausfallen. Allein aus der Einbringung der Beteiligung Decimo in die börsennotierte Gesellschaft aifinyo werde voraussichtlich ein Ergebnisbeitrag von 3,1 Mio. Euro resultieren. Damit habe DEWB im neuen Schwerpunkt Digital Finance einen weiteren Erfolg vorzuweisen.

Aktuell arbeite das DEWB-Management am Verkauf der Beteiligung MueTec, der letzten großen Position aus dem vormaligen Investitionsschwerpunkt Photonik und Sensorik. Das Researchhaus rechne mit einem hohen Gewinn aus der Veräußerung.

Damit wäre der Umbau von DEWB abgeschlossen. SMC-Research habe nach den Fortschritten von Lloyd Fonds insbesondere diese Portfolioposition neu bewertet und sehe auf dieser Basis den Potenzialwert der Beteiligungsgesellschaft nun bei rund 1,85 Euro je Aktie (zuvor 1,60 Euro). Damit sehen die Analysten ein Kurspotenzial von fast 70 Prozent, was das unveränderte Urteil „Speculative Buy“ rechtfertigte

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 20.12.19, 11:30 Uhr)

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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 20.12.19 um 10:45 Uhr fertiggestellt und am 20.12.19 um 10:55 Uhr von sc-consult GmbH (SMC-Research) erstmals veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2019/12/2019-12-20-SMC-Update-DEWB_frei.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

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