News und Analysen: DEWB Deutsche Wechsel- und Beteiligungsgesellschaft AG

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Bei DEWB gibt es aus Sicht von SMC-Research Fortschritte bei zwei Beteiligungen, während auf eine Portfolioposition eine Abschreibung von 1,4 Mio. Euro vorgenommen werden musste. SMC-Analyst Holger Steffen hat das ...» weiterlesen

DEWB schafft weiteres Wertsteigerungspotenzial

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Nach Darstellung von SMC-Research baut die Beteiligungsgesellschaft DEWB das Portfolio nach mehreren erfolgreichen Exits wieder aus, aktuell wurden Anteile an einem Hersteller von optischen Inspektionssystemen für die Halbleiterindustrie erworben. In den nächsten zwölf Monaten ist nach der Einschätzung der Analysten aber die langjährige Beteiligung Noxxon der größte Werttreiber, ein Exit könnte dem Unternehmen einen zweistelligen Millionengewinn bescheren.

Mit MueTec habe DEWB eine weitere Kernbeteiligung für den Schwerpunktbereich Photonik und Sensorik erworben. Die neue Beteiligung sei bereits seit mehr als 20 Jahren in ihrem Markt etabliert, arbeite profitabel und könne vor einem Wachstumsschub stehen. SMC-Research sieht mittel- bis langfristig erhebliches Wertsteigerungspotenzial aus dem neuen Engagement, auch die anderen drei in den letzten zwölf Monaten erworbenen Gesellschaften wirken aus Sicht der Analysten vielversprechend.

Für die Ergebnisentwicklung in den nächsten zwölf Monaten werde aber der Exit-Prozess bei den älteren Beteiligungen Nanotron und Noxxon entscheidend sein, wobei vor allem letztgenannter eine hohe Bedeutung zukomme. Nach guten Daten zur zweiten klinischen Testphase für mehrere Wirkstoffkandidaten sei unverändert ein Trade Sale an einen Pharmakonzern oder ein Börsengang in den USA denkbar, beides sollte DEWB nach Meinung der Analysten einen zweistelligen Millionengewinn bescheren. Mit einem Abschluss des Prozesses rechnet SMC-Research nun im ersten Halbjahr 2015.

Die Schätzungen des Researchhauses für Noxxon sind ebenso wie der Wertansatz der übrigen bereits bestehenden Beteiligungen unverändert geblieben. Die Analysten haben ihr Bewertungsmodell um die MueTec-Position ergänzt und sehen den fairen Wert nun bei 3,50 Euro je Aktie, das Urteil bleibt „Buy“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

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