Veröffentlicht am Nach den von der Accentro Real Estate AG gemeldeten Rekordzahlen für 2015 sehen die Analysten von SMC-Research gute Chancen für eine weiterhin positive Entwicklung des Spezialisten für die Wohnungsprivatisierung. Allerdings sei durch die gute Aktienperformance der letzten Monate ein Großteil des aktuellen Kurspotenzials bereits aufgebraucht, weswegen das Researchhaus bei einem deutlich erhöhten Kursziel von 5,50 Euro das Rating auf „Hold“ geändert hat.
Accentro habe das letzte Geschäftsjahr mit Rekordzahlen abgeschlossen und den Gewinn auf 22,6 Mio. Euro fast verfünffacht. Obwohl ein großer Teil des Gewinns auf die Veräußerung eines Wohnungsportfolios zurückzuführen gewesen sei, habe sich nach Auffassung von SMC-Research auch das Geschäft mit der Privatisierung von Einzelwohnungen, auf das sich Accentro seit dem Herbst 2014 strategisch konzentriere, sehr gut entwickelt. Das betreffe nicht nur die deutlich steigenden Absatz- und damit auch Umsatz- und Ergebniszahlen des Segments, sondern auch den Aufbau eines großen Vorratsvermögens als Basis für künftige Verkäufe. Durch die angekündigte beschleunigte Ausweitung des bisher stark auf Berlin konzentrierten regionalen Fokus auch auf andere Metropolregionen sehen die Analysten gute Chancen für eine weiter zunehmende Dynamik in diesem Bereich.
Auf Basis dieser positiven Einschätzung habe SMC-Research sein Bewertungsmodell überarbeitet und dabei mehrere Änderungen vorgenommen, darunter eine deutliche Streckung des Ausstiegs aus dem Bestandhaltergeschäft sowie eine Erhöhung des Wachstumstempos im Privatisierungsgeschäft. Zusammen mit dem Roll-over-Effekt nach dem Jahreswechsel führe dies zu einem deutlich erhöhten fairen Wert, den SMC-Research nun bei 5,50 Euro je Aktie (bisher: 3,80 Euro) sehe.
Da sich allerdings auch die Aktie von Accentro Real Estate sehr stark entwickelt und sich gegenüber dem Zeitpunkt der Langstudie von SMC-Research (2. September) nahezu verdoppelt habe, sei die zuvor von den Analysten konstatierte deutliche Unterbewertung weitgehend beseitigt worden. Statt des hohen NAV-Abschlags notiere die Aktie inzwischen über ihrem Substanzwert, was aber nach Auffassung von SMC-Research angesichts der Positionierung als Händler und des deswegen rascheren Kapitalumschlags gerechtfertigt sei.
Die Accentro-Aktie sei aus Sicht von SMC-Research momentan in etwa fair bewertet, weswegen das Researchhaus sein Rating von „Buy“ auf „Hold“ geändert habe.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
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