Die Analysten von SMC-Research haben den jüngsten Newsflow der Fair Value REIT-AG als gemischt bezeichnet. Während sie die Änderungen im Aktionärskreis und das dadurch ermöglichte Einschwenken auf einen Expansionskurs positiv werten, zeigen sie sich von dem Ergebnis für das abgelaufene Geschäftsjahr etwas enttäuscht. Da zudem die Aktie nach dem jüngsten Kursfeuerwerk das unveränderte Kursziel von 8,00 Euro erreicht habe, ändert SMC-Research das Rating von „Buy“ auf „Hold“.
Fair Value habe im abgelaufenen Jahr plangemäß den Umsatz reduziert, aufgrund der niedrigeren Bewertungsverluste und des rückläufigen Zinsaufwands aber das EBIT und das IFRS-Konzernergebnis gesteigert. Allerdings sei die Ergebnisentwicklung hinter den Erwartungen von SMC-Research wie auch hinter dem Planwert des Vorstands zurückgeblieben. Dies treffe insbesondere auf das EPRA-Ergebnis zu, das entgegen der Planung deutlich überproportional zu den Mieterträgen geschrumpft sei.
Da die Analysten davon ausgehen, dass die Ursachen der enttäuschenden Gewinnentwicklung objektindividueller und überwiegend vorübergehender Natur seien, hätten sie für das laufende Jahr eine Verbesserung des Ergebnisses modelliert. Zusammen mit den Effekten der laufenden Anteilskonsolidierung bei den Tochtergesellschaften führe dies trotz der erneut reduzierten Umsatzbasis zu einem gleichbleibenden Kursziel von 8,00 Euro je Aktie.
Da der Kurs aber durch den zuletzt rasanten Anstieg dieses Niveau inzwischen erreicht und damit auch den früher sehr hohen NAV-Discount weitgehend abgebaut habe, ändert SMC-Research das Rating auf „Hold“. Mit der geplanten unveränderten Ausschüttung weise die Aktie eine attraktive Dividendenrendite auf, das Geschäftsmodell berge nur begrenzte Risiken. Da zudem mit dem neuen Großaktionär nun wieder starkes Portfoliowachstum möglich und auch wahrscheinlich sei, gehen die Analysten davon aus, dass die Aktie perspektivisch wieder neues Kurspotenzial erhalten werde.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
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