Veröffentlicht am Die von der GK Software AG für das erste Quartal vorgelegten Zahlen bezeichnet SMC-Research insgesamt als im Rahmen der Erwartungen, hinsichtlich der Ergebnisentwicklung aber als durchwachsen. Die Analysten hätten sich nach eigener Aussage eine stärkere Verbesserung der Profitabilität im Bestandsgeschäft erhofft, halten ihre Schätzungen für das Gesamtjahr aber weiterhin für erreichbar. Dementsprechend hat das Researchhaus sein Kursziel und sein Rating unverändert gelassen.
GK Software sei in das laufende Jahr mit einer weiterhin hohen Dynamik gestartet und habe den Umsatz um fast 19 Prozent gesteigert. Ergebnisseitig bezeichnet SMC-Research die vorgelegten Zahlen allerdings als gemischt, was insbesondere auf den Rückgang der schwankungsfreudigen Lizenzerlöse zurückzuführen sei. Während die gemeldeten Gewinnkennzahlen eine Verschlechterung der Ergebnissituation signalisierten, zeige eine um den Rückgang der Lizenzerlöse bereinigte Betrachtung eine Verbesserung des EBITDA. Diese reiche aber noch nicht aus, um die im Zuge der letztjährigen DBS-Übernahme erhöhten Abschreibungen zu kompensieren.
Insgesamt habe GK Software mit den Q1-Zahlen im Rahmen der Erwartungen von SMC-Research gelegen. Die Analysten hätten sich zwar bereits eine deutlichere Verbesserung der Profitabilität im Bestandsgeschäft erhofft, halten aber ihre Jahresprognose vor allem angesichts der erratischen Entwicklung der Lizenzerlöse noch absolut für erreichbar. Dies umso mehr, als GK Software von einer weiterhin sehr gut gefüllten Vertriebspipeline und von bereits erzielten Abschlüssen im zweiten Quartal berichte.
Vor diesem Hintergrund habe SMC-Research seine Schätzungen unverändert gelassen und sieht den fairen Wert der Aktie von GK Software weiterhin bei 54,20 Euro (inkl. der unterstellten Übernahmeprämie) und damit rund 20 Prozent über dem aktuellen Kurs. Auch die Einschätzung der erhöhten Ergebnisunsicherheit haben die Analysten unverändert gelassen, sodass das Rating weiterhin „Speculative Buy“ lautet.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
Hinweis nach § 34b Abs. 2 WpHG: Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse kann unter folgender Adresse eingesehen werden:
http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2016/06/2016-06-03-SMC-Update-GK-Software_frei.pdf
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