Veröffentlicht am mutares hat nach Darstellung von SMC-Research einen weiteren Zukauf abgeschlossen und mit einer Kapitalerhöhung die Grundlage für eine weiter dynamische Expansion gelegt. Die Analysten sehen den fairen Wert trotz der Verwässerung deutlich über dem aktuellen Niveau.
Anfang Juli hatte mutares gemäß SMC-Research angekündigt, den französischen Hersteller von Holz-Vertäfelungen und -Bodenbelägen, Metsä Wood France, übernehmen zu wollen. Nun habe der erfolgreiche Abschluss der Transaktion vermeldet werden können.
Damit habe die Beteiligungsgesellschaft in diesem Jahr bereits die zweite Tochter der finnischen Metsä Group übernommen und zudem die Präsenz im französischen Markt weiter ausgebaut. Wegen der gut gefüllten Dealpipeline im Nachbarland sei im März eine Niederlassung in Paris eröffnet worden, das Management sehe Chancen für zumindest einen weiteren Zukauf im laufenden Jahr.
Der finanzielle Spielraum für die dynamische Expansion – in 2015 habe mutares bereits vier Übernahmen abgeschlossen – sei aktuell mit einer Kapitalerhöhung erweitert worden. Hierbei seien 1,4 Mio. neue Aktien unter Ausschluss des Bezugsrechts zu 17,50 Euro platziert worden, zur Erhöhung des relativ geringen Streubesitzes sei das Volumen zusätzlich um 400 Tsd. Stücke aus dem Bestand der Altaktionäre aufgestockt worden. Mit dem Emissionserlös sollen nach Darstellung der Analysten künftig auch verstärkt Add-on-Akquisitionen für bestehende Beteiligungen finanziert werden.
In dem Bewertungsmodell von SMC-Research sei die Übernahme von Metsä Wood France – das Unternehmen habe 2014 einen Umsatz von 43 Mio. Euro erzielt – bereits berücksichtigt gewesen. Die Kapitalerhöhung führe hingegen zu einer Verwässerung.
Die Analysten sehen zwar die Chance, dass mutares künftig den von ihnen unterstellten Expansionspfad deutlich übertreffe (was 2015 bereits gelungen sei), verzichten aber vorerst noch auf eine Anhebung, bis weitere Transaktionen abgeschlossen worden seien. Das neue Kursziel unter Berücksichtigung der emittierten 1,4 Mio. Aktien liege bei 25,40 Euro, das Urteil bleibe unverändert „Buy“.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
Bitte beachten Sie unseren Disclaimer zu möglichen Interessenskonflikten
