Veröffentlicht am Anlässlich der Vorlage der vorläufigen Zahlen zum Geschäftsjahr 2013 hat SRC Research ein Research Update zu der Wiener S IMMO AG verfasst und darin die Kaufempfehlung bei einem von 7,00 auf 7,25 Euro erhöhten Kursziel bekräftigt.
Die Analysten bewerten die vorgelegten Zahlen als gut und als leicht über den Erwartungen. So habe S IMMO trotz der höher als geplant ausgefallenen Trading-Erlöse in Höhe von 128 Mio. Euro die Mieteinnahmen mit 116,7 Mio. Euro fast auf dem Vorjahresstand von 118,5 Mio. Euro erzielt, die SRC-Schätzung sei mit 115 Mio. Euro niedriger gewesen. Als Ursache nennt SRC Research vor allem die Vermietungserfolge in Osteuropa und Südosteuropa, wo S IMMO signifikante Neuvermietungen und somit deutlich ansteigende Belegungsraten verbucht habe. Auch der Nettogewinn nach Minderheiten sei mit einem Anstieg um 12 Prozent auf 27,3 Mio. Euro höher ausgefallen als von SRC Research zuvor geschätzt (25,4 Mio. Euro). Eine noch stärkere Gewinnsteigerung sei durch signifikante Abwertungen in Osteuropa und Südosteuropa verhindert worden, durch die das von den Aufwertungen in Deutschland und Österreich getriebene Bewertungsergebnis mit 6,9 Mio. Euro nur leicht positiv ausgefallen sei. In diesen Wertkorrekturen spiegele sich die vorsichtigere Einschätzung zur Renditeentwicklung und zur Wettbewerbssituation in Osteuropa und Südosteuropa wider.
Den Ausblick des Unternehmens, auch in 2014 erhebliche Trading-Erlöse in einer Größenordnung von 5 Prozent des Portfoliovolumens generieren zu wollen, bezeichnet SRC Research als realistisch und erwartet positive Gewinneffekte aus Wohnimmobilienprojekten in Berlin.
Auf Basis der vorläufigen Zahlen geht SRC Research von einer Dividende für 2013 von 20 Cent aus, gleichbedeutend mit einer zu erwartenden Dividendenrendite von 3,8 Prozent. Im Hinblick auf den um fast 5 Prozent gestiegenen NAV je Aktie von 9,63 Euro sehen die Analysten den gegenwärtigen Abschlag von 45 Prozent als übertrieben an und erhöhen das Kursziel für die S IMMO-Aktie von 7,00 Euro auf 7,25 Euro. Die Kaufempfehlung mit dem Rating Buy wird bestätigt.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
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