Veröffentlicht am Dialog Semiconductor muss im laufenden Jahr eine kräftige Delle in der Geschäftsentwicklung hinnehmen. 2017 soll es wieder besser laufen, eine große Hoffnung ist das neue iPhone von Apple. Der Lauf der Dinge in den letzten Monaten kann allerdings durchaus als Warnung dienen.
Seit dem Frühjahr war der Blick bei Dialog Semiconductor auf Impulse durch das iPhone 7 gerichtet. Das erste Halbjahr sollte zwar schwach ausfallen, aber der neue Produktlaunch von Apple sollte dann die Wende einleiten.
Jetzt steht die Präsentation kurz bevor, und die Hoffnungen sind verflogen. Zwar wird das zweite Halbjahr von Dialog Semiconductor besser als die ersten sechs Monate, in denen der Umsatz zum Vorjahr um 22 Prozent zurückgegangen ist. Aber für das Gesamtjahr rechnet das Management immer noch mit einem Erlösrückgang von 15 Prozent.
Danach soll es aber wieder besser werden. Und in der Tat kann das Unternehmen durchaus attraktive Wachstumsbereiche aufweisen, die Bereiche Power Conversion und Bluetooth können aktuell überzeugen.
Und dann kommt noch der iPhone-Launch im Jahr 2017 hinzu, der endlich wieder größere Neuerungen - und damit einen Absatzschub - bringen soll. Hauck & Aufhäuser rechnet gar mit einem „Superzyklus“ und hat die Aktie von Dialog Semiconductor mit einem Kursziel von 43 Euro zum Kauf empfohlen.
Doch Gemach, bis dahin ist es noch lang hin, und es macht den Eindruck, dass Apple dem harten Wettbewerb zunehmend Tribut zollen muss. Aus dem iPhone-Launch in 2017 jetzt schon positive Impulse für die Aktie abzuleiten, halten wir in jedem Fall für verfrüht.
Aktuell scheint das Papier mit einem Konsens-KGV von 18,2 fair bewertet. Wer unserer Empfehlung nah am Jahrestief im Juni gefolgt ist, kann die Gewinne noch laufen lassen, sollte sich aber mit einem Stop-Loss unter der Marke von 30 Euro absichern - denn dort wäre der kurzfristige Aufwärtstrend definitiv gebrochen.
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