PNE Wind: Anleger fokussiert auf den Worst-Case

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Die Aktie von PNE Wind steht an der Börse weiter unter Druck, dabei hat das Unternehmen gerade eine Meilensteinzahlung in Höhe von 45 Mio. Euro eingenommen und wird ein bärenstarkes viertes Quartal hinlegen. Die Anleger fürchten jedoch einen Einbruch nach einer Änderung der Förderung in Deutschland, doch es wird wohl kaum so schlimm kommen, wie aktuell eingepreist wird.

Von der Onshore-Projektpipeline in Höhe von rund 4.800 MW befinden sich Vorhaben mit einem Volumen von 1.300 MW in Deutschland. Im nächsten Jahr könnte das Unternehmen mehr als ein Zehntel davon umsetzen, da sich zahlreiche Projekte in einem fortgeschrittenen Stadium befinden. Sollte die künftige Bundesregierung die Förderung bereits für 2014 kürzen, könnte das den Roll-out behindern. Das ist jedoch ein eher unwahrscheinliches Szenario, da zu Ostern erst der erste Gesetzentwurf präsentiert werden soll.

Bleibt die Kernfrage, wie es ab 2015 weitergehen wird. Die Anleger scheinen im Moment davon auszugehen, dass die Förderung für Windkraft so stark beschnitten wird, dass die Pipeline von PNE Wind massiv leidet. Doch das scheint eher der nicht besonders wahrscheinliche Worst-Case zu sein. Denn die künftige Regierung hat sich im Koalitionsvertrag ja zu einem weiteren kräftigen Ausbau der Erneuerbaren Energien bekannt, ohne hohe Investitionen in die relativ günstige Onshore-Windkraft ist das gar nicht zu bewerkstelligen.

PNE Wind
PNE Wind Chart
Kursanbieter: L&S RT

Im Moment freilich liegt der Fokus an der Börse allein auf den Risiken, es macht den Eindruck, dass sich Pessimisten und Short-Seller erst einmal austoben müssen. Wenn die zittrigen Hände aus dem Markt getrieben wurden und sich im nächsten Jahr herausstellt, dass der Worst-Case nicht eintritt, könnte die Aktie von PNE Wind vor einer kräftigen Erholung stehen.

SMC-Research hat für dieses Szenario in einer aktuellen Studie einen fairen Wert von 4,25 Euro je Aktie berechnet und damit 75 Prozent Kurspotenzial identifiziert. Die vollständige Studie steht unter www.smc-research.com als kostenloser Download zur Verfügung.

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