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08.06.2015

Sehr geehrte Damen und Herren,

nachdem im letzten Jahr das Portfolio im Kernbereich Photonik und Sensorik mit einer neuen Beteiligung und Folgeinvestitionen ausgebaut und der Spielraum für weitere Investments durch die Emission einer Anleihe erweitert wurde, erwarten wir in der aktuellen Finanzperiode ein bis zwei Neuaufnahmen.

Besonders im Fokus steht in diesem Jahr aber die Vorbereitung des Noxxon-Exits. Sollte der Verkauf an einen Pharmakonzern oder ein IPO gelingen, rechnen wir mit der Hebung hoher stiller Reserven. Wir haben einen erfolgreichen Verkauf unterstellt und schätzen den diesjährigen Umsatz von DEWB auf 35 Mio. Euro und den Gewinn auf 16,2 Mio. Euro. Zusammen mit dem Bestandsportfolio und der Nettofinanzposition resultiert aus dieser Annahme ein Potenzialwert von 64,8 Mio. Euro. Daraus leiten wir das Kursziel 4,25 Euro ab, das Urteil bleibt „Buy“.

Das Update steht hier als kostenloser Download zur Verfügung.

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Mit freundlichen Grüßen
Ihr SMC-Research-Team

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