Veröffentlicht am Im ersten Halbjahr habe die USU Software AG einen neuen Umsatzrekord aufgestellt und auch die bereinigte EBIT-Marge weiter gesteigert. Damit bewege sich das Unternehmen weiter im Rahmen der Erwartungen der Analysten von GBC, die dementsprechend ihre Schätzungen unverändert gelassen haben. Nach dem deutlichen Kursanstieg hat das Researchhaus sein Rating aber auf „Halten“ abgestuft.
Mit einem erneut dynamischen Umsatzanstieg in Höhe von 13,7 Prozent auf 34,03 Mio. Euro liege die USU Software AG nach sechs Monaten 2016 voll im Plan. Der erwartete neue Rekordwert bei den Halbjahresumsätzen entstamme dabei gleichermaßen dem Produktbereich (+14,0 Prozent) sowie dem nun wieder auf Wachstumskurs eingeschwenkten Servicesegment (+14,3 Prozent).
Ausgehend von diesem Umsatzanstieg sei das EBIT unterproportional um 5,4 Prozent auf 2,59 Mio. Euro geklettert, was einem Rückgang der EBIT-Marge auf 7,6 Prozent (1.HJ 2015: 8,2 Prozent) gleichkomme. Der Margenrückgang sei aber zum Teil einem Sondereffekt im Zusammenhang mit dem finalen earn-out der BIG Social Media GmbH geschuldet, ohne
akquisitorische Effekte habe das EBIT hingegen sogar leicht überproportional zum Umsatz um 14,8 Prozent auf 3,33 Mio. Euro zugelegt. Damit habe sich die bereinigte EBIT-Marge leicht auf 9,8 Prozent (1.HJ 15: 9,7 Prozent) verbessert.
Angesichts der im Rahmen der Erwartungen gebliebenen hohen Wachstumsdynamik bei den Umsätzen und beim operativen Ergebnis habe die USU Software AG die mit dem Geschäftsbericht 2015 veröffentlichte Umsatz- und Ergebnisprognose bestätigt. Auch GBC sehe die Entwicklung im Rahmen seiner Schätzungen und habe diese unverändert gelassen. Im Rahmen des DCF-Modells resultiere hieraus ein neuer fairer Wert von 23,50 Euro (bisher: 20,00 Euro) je Aktie. Die Kurszielanhebung sei vor allem auf den so genannten Roll-Over-Effekt mit dem Geschäftsjahresende 2017 (bisher: 2016) als neuer Kurszielbasis zurückzuführen. Darüber hinaus habe GBC eine Anpassung des risikolosen Zinssatzes auf 1,0 Prozent (bisher: 1,5 Prozent) vorgenommen. Ausgehend vom aktuellen Aktienkurs rechtfertige das neue Kursziel das Rating „Halten“.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
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