- Anzeige -

Rocket Internet: Die Wertoffenbarung

Veröffentlicht am

Unser Timing bei Rocket Internet war sicherlich suboptimal. Der Einstieg im Januar erfolgte mit Blick auf das anstehende IPO der Beteiligung Delivery Hero, das aber dann nach hinten verschoben wurde. Stattdessen verkaufte der Großaktionär Kinnevik im Februar die Hälfte seiner Anteile und ließ damit die Aktie abstürzen. Wir haben in der Nebenwerte-Em­pfeh­lungsliste trotzdem an Rocket Internet festgehalten, inzwischen konnte sich der Titel deutlich erholen – Zeit für eine Neueinschätzung.

- Anzeige -

Die Zahlen für 2016 hatten in den letzten Wochen die Diskussion um die Nachhaltigkeit des Geschäftsmodells von Rocket Internet wieder befeuert. Die Internet-Beteiligungen der Gesellschaft verfolgen einen aggressiven Expansionskurs, mit dem Ziel, eine dominante Stellung in den jeweils adressierten Segmenten zu erreichen. Dafür werden zunächst einmal Verluste hingenommen, die aus hohen Marketingaufwendungen zur Markterschließung resultieren. Die wichtigsten Beteiligungen der Gruppe konnten den kumulierten bereinigten EBIT­DA-Verlust im letzten Jahr zwar deutlich von 590 auf 356 Mio. Euro reduzieren, die Profitablitätsschwelle ist damit aber noch recht weit entfernt. Die Kernfrage ist daher, ob schnell genug Fortschritte erzielt werden können, bevor der Beteiligungsgesellschaft die – immer noch üppigen – Netto-Cashreserven von 1,2 Mrd. Euro per Ende März ausgehen.

Eine große Hilfe wäre ein erfolgreiches IPO einer Beteiligung, das den Weg für einen lukrativen Exit ebnen würde. Der wahrscheinlichste Kandidat ist der Lieferdienst Delivery Hero, der 2016 stark gewachsen ist (+79 %) und nun im dritten Quartal den Börsengang wagen könnte – ursprünglich war dafür das zweite Quartal im Gespräch. Die Werthaltigkeit der Beteiligung wurde zuletzt durch den Einstieg des südafrikanischen Medien- und Internetkonzerns Naspers, der 387 Mio. Euro investiert und dafür einen Anteil von mehr als 10 % erworben hat, unterstrichen. Der Post-money-Wert von Delivery Hero liegt nun bei ca. 3,5 Mrd. Euro, der Anteil von Rocket Internet wurde von 38 auf 33 Prozent verwässert.

Der Naspers-Einstieg bei Delivery Hero hat der Erholung der Aktie von Rocket Internet neuen Schwung gegeben, schon zur aktuellen Bewertung errechnet sich ein Wert des Anteilspakets von 1,15 Mrd. Euro. Vor diesem Hintergrund bietet die Aktie…

Den vollständigen Artikel lesen Sie in der aktuellen Ausgabe des Anlegerbriefs. Hier zwei Ausgaben des Anlegerbriefs kostenlos testen.

Bitte beachten Sie unseren Disclaimer zu möglichen Interessenskonflikten
Weitere Top-Artikelalle Top-News

Aktien-Global Aktiensuche

Value-Stars-Deutschland-Index

Der Erfolgsindex zu deutschen Nebenwerten

Value-Stars-Deutschland-Zertifikat
DAX

Hinweis: Historische Renditen sind keine Garantie für künftige Erträge.
Jetzt mehr erfahren

Ernst Russ: Viele Kurstreiber an Bord 18.03.2024

Die Fans von „steuerfreien Dividenden“ werden ohnehin aufgehorcht haben. Tatsächlich ist die von Ernst Russ zur Hauptversammlung (HV) am 30. Mai 2024 avisierte Dividende von 1,00 Euro je Aktie aber nicht nur wegen der steuerlichen Ausgestaltung ... » weiterlesen

Gold: Auf Rekordjagd 18.03.2024

Eine Kolumne von Holger Steffen, Anlage­experte und Berater für den Value-Stars-Deutschland-Index. Mit einem mächtigen Kurssprung um rund 10 % auf ein neues Allzeithoch bei fast 2.200 US-Dollar hat Gold in den letzten Wochen ein ... » weiterlesen

GEA: Kleine Schritte 18.03.2024

Der Maschinenbauer GEA hat seine Ziele für 2023 erreicht. Beim Ausblick für 2024 überwiegen jedoch die Molltöne. Und auch 2023 war nicht alles Gold, was glänzte. Die Aktie fiel zwischenzeitlich um fast 10 Prozent ... » weiterlesen

Blue Cap: Starke Vorab-Zahlen 18.03.2024

Nach Darstellung des Analysten Jörg Philipp Frey von Warburg Research hat die Blue Cap AG im Geschäftsjahr 2023 (per 31.12.) auf Basis von vorläufigen Zahlen eine Marge für das adjustierte EBITDA von 8,5 Prozent erreicht und ... » weiterlesen

Vonovia Aktie: Der Absturz könnte weiter gehen… 18.03.2024

Mehr als 10 Prozent Kursverlust haben bei der Vonovia Aktie das charttechnische Gesamtbild am Freitag weiter belastet. Schon zuvor gab es deutlich negative Kursentwicklungen, nachdem der DAX-notierte Immobilien-Titel charttechnische Hürden im ... » weiterlesen

- Anzeige -

Aktien-Global Select

Exklusiv: Unser kostenfreier Newsletter

  • Die besten Analysen der Woche in einem Newsletter
  • von Aktien-Global und weiteren Qualitätsportalen
  • komprimiert, aktuell und informativ.
Jetzt kostenfrei anmelden

Best of Aktien-Global-Researchguide

Exklusiv: Unser Auswertungswerkzeug für die wichtigsten Research-Ergebnisse von professionellen Nebenwerte-Analysten.

  • Kursziele und Kurspotenzial
  • Die wichtigsten Meinungsänderungen
  • Übersichtliche Rankings
Jetzt kostenfrei ausprobieren

- Anzeige -