Veröffentlicht am Die Indus Holding hat in den letzten zwei Jahren eine hervorragende Kursperformance hingelegt. Aus Sicht von SMC-Research ist der Anstieg im laufenden Jahr aber nicht mehr fundamental untermauert, die Analysten stufen den Wert von „Hold“ auf „Sell“ herab.
Indus habe in den ersten sechs Monaten des laufenden Geschäftsjahres ein solides Umsatzwachstum von 5,5 Prozent erwirtschaftet, die operative Ergebnisentwicklung sei mit einer Steigerung von 4,8 Prozent leicht unterproportional gewesen.
Ursächlich dafür waren aus Sicht der Analysten unter anderem anhaltende Probleme bei einzelnen Töchtern, die immer wieder zu außerplanmäßigen Abschreibungen führen und eine Rückkehr zu einem zweistelligen Renditeniveau (EBIT-Marge aktuell 9,7 Prozent) verhindern würden. Die Jahresprognose, die einen Umsatz von deutlich mehr als 1,2 Mrd. Euro und ein EBIT von 118 Mio. Euro vorsehe, dürfte die Gruppe nach Einschätzung von SMC-Research trotzdem erfüllen.
Das Potenzial für eine Rückkehr zu früheren Margen sehen die Analysten im Moment nicht. Konjunkturelle Risiken und eher hohe Preise für Unternehmenskäufe würden stattdessen Downsiderisiken bergen.
SMC-Research hat sein Schätzmodell überarbeitet und sieht die EBIT-Marge nun nachhaltig knapp unter 10 Prozent. Daraus resultiere ein fairer Wert von 28,70 Euro (alt 29,00 Euro), der deutlich unter dem aktuellen Kurs liege. Die Analysten stufen Indus vor diesem Hintergrund von „Hold“ auf „Sell“ ab.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
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