Veröffentlicht am KTG Energie blickt aus Sicht von GBC auf ein erfolgreiches Rumpfgeschäftsjahr zurück, der Umsatz erhöhte sich um 61,2 Prozent und das EBIT um 34 Prozent. Das Researchhaus bestätigt sein Kaufurteil und sieht das Kursziel bei 17 Euro.
Obwohl das Rumpfgeschäftsjahr 2013 (wegen einem Rechtsformwechsel auf eine SE) schon am 31. Oktober endete, konnte KTG nach Darstellung von GBC dank eines weiteren Ausbaus des Anlagenbestandes auf nunmehr 41 MW die Umsatzerlöse um 61,2 Prozent auf nunmehr 50,93 Mio. Euro steigern. Dabei wurden 42,3 Mio. Euro im Kernbereich Biogas erwirtschaftet, 38,9 Prozent mehr als im Vorjahreszeitraum. 7,9 Mio. Euro wurden mit Handelsgeschäften generiert.
Das EBIT lag mit 7,97 Mio. Euro um 34,0 Prozent über dem Vorjahreswert, konnte also nach Analyse des Researchhauses nahezu proportional zu den Umsatzerlösen im Biogasbereich gesteigert werden. Auf Basis der gesamten Umsatzerlöse sei die EBIT-Marge gegenüber dem Vorjahr damit um 3,1 Prozentpunkte auf 15,7 Prozent gesunken, bereinigt um das margenschwache Handelsgeschäft aber mit 18,5 Prozent nahezu auf dem Vorjahresniveau gewesen.
Im Geschäftsjahr GJ 2013/2014 plane KTG Energie AG den Anlagenbestand bis Juli 2014 auf rund 50 MW auszubauen, um von den bisher gültigen Einspeisetarifen zu profitieren, bevor am 01.08.2014 das novellierte EEG in Kraft tritt.
GBC erwartete aufgrund dieser Ausweitung der Anlagenkapazitäten und des zunehmenden Hochfahrens der Anlagen auf Volllastbetrieb für die Finanzperioden 2013/14 sowie 2014/15 weitere Umsatzsteigerungen um 25,1 Prozent, respektive 17,3 Prozent. Gleichzeitig sei davon auszugehen, dass die Kosten im Zuge der sinkenden Investitionen und dem zunehmenden Volllastbetrieb unterproportional steigen, so dass Skaleneffekte zum Tragen kommen sollten.
Insgesamt schätzen die Analysten des Researchhauses KTG Energie AG als gut positioniert ein, auch vor dem Hintergrund der sich ändernden gesetzlichen Rahmenbedingungen. In den kommenden beiden Jahren geht GBC von steigenden Ergebnismargen, Kapitalrenditen und auch Dividendenzahlungen aus. Das Kursziel von 17,00 Euro wurde von den Analysten daher ebenso bestätigt wie das Kaufurteil.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
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