Veröffentlicht am Wie lange haben die Anleger gezittert vor der Revision des EEG. Die Aktie von PNE Wind wurde trotz hervorragender Zahlen deswegen in den Keller geschickt, weil ein Einbruch des Geschäfts in Deutschland befürchtet wurde. Im aktuellen Gesetzentwurf wurden die Einschnitte in Relation zur ersten Planung nun aber schon deutlich entschärft - die Aktie hat sich aber noch nicht wieder adäquat erholt.
Es bleibt (vorerst) dabei: Windkraftprojekte, die nach dem 23. Januar genehmigt wurden, fallen bereits unter das neue EEG. Das bleibt ein Wermutstropfen für die Branche.
Ansonsten ist aber wie von uns erwartet Vernunft in den Prozess der Gesetzgebung eingezogen. Der Bruttodeckel von 2,4 bis 2,6 GW wurde in einen Nettodeckel umgewandelt, d.h. das abgebaute Anlagen im Rahmen des Repowering vom Zubau abgezogen werden dürfen. Damit scheint ein Bau von gut und gern 3 GW pro Jahr möglich, das dürfte PNE Wind für die weitere Expansion ausreichend Spielraum geben.
Als Anfangsvergütung im Bereich Onshore gibt es 8,9 Cent pro kWh, auch das ist ein guter Wert. Der Teufel steckt hier allerdings im Detail, denn eine komplizierte Orientierung an sogenannten Referenzerträgen legt fest, wie lange einzelne Windparks tatsächlich in den Genuss der höheren Sätze kommen. Wir gehen davon aus, dass die weitere Ausarbeitung der Details im Rahmen des mittlerweile erkennbaren positiven Grundtrends nicht allzu negativ ausfallen wird.
Bleibt noch der Offshorebereich, der nun bis 2019 verbindlich in den Genuss eines Stauchungsmodells mit einer Anfangsvergütung von zunächst 19,4 Cent pro kWh und dann (2018/19) 18,4 Cent pro kWh kommen wird, jeweils für acht Jahre.
Alles in allem wurden in vielen Punkten bereits gute Kompromisse gefunden, die der Branche ausreichend Ausbaupotenzial lassen. Die Aktie von PNE Wind spiegelt das noch nicht adäquat wider und hat somit weiteres Erholungspotenzial.
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