Veröffentlicht am In einer aktuellen Analyse hat SRC Research die Kaufempfehlung für die Aktie der aus der Fusion von Prime Office AG mit der OCM German Real Estate Holding AG hervorgegangenen DO Deutsche Office AG bestätigt und das Kursziel bei 4,00 Euro je Aktie belassen.
Die Kaufempfehlung begründet das Researchhaus mit dem Hinweis auf den hohen NAV-Abschlag und auf die steigenden FFO. Für das erste Halbjahr rechnen die Analysten mit FFO von rund 21 Mio. Euro, für das Gesamtjahr sogar mit 45 Mio. Euro. Dies sei gleichbedeutend mit einem FFO je Aktie von rund 0,25 Euro, beziehungsweise einem FFO-Yield von 7,5 Prozent und verdeutliche die Cash-Profitabilität der neuformierten Firma.
Als einen wesentlichen Hebel für den finanziellen Erfolg der Deutschen Office sieht SRC Research dabei die fortschreitende Reduktion der durchschnittlichen Finanzierungskosten, die bereits auf rund 3,7 Prozent reduziert worden seien und die nach Einschätzung von SRC Research mittelfristig auf etwa 3,4 Prozent zurückgehen könnten. Außerdem habe sich DO langfristige Finanzierungen gesichert und einen wesentlichen Anteil der Schulden zurückgeführt. Derzeit verfüge das Unternehmen über ausstehendes Fremdkapital von rund 1,1 Mrd. Euro, was aus der Sicht von SRC Research einer gesunden LTV-Ratio von 55 Prozent entspräche. Darüber hinaus tilge Deutsche Office jährlich rund 2 Prozent seiner Verbindlichkeiten, wodurch der Substanzwert der Aktie (NAV) kontinuierlich und unabhängig von Bewertungsschwankungen gesteigert werde.
Vor diesem Hintergrund halten die Analysten von SRC Research den aktuellen Abschlag von etwa 22 Prozent auf den NAV für nicht nachhaltig und erwarten mittelfristig klar steigende Kurse für Deutsche Office. Eine wichtige Voraussetzung seien jedoch weiterhin weitere substanzielle Neuvermietungen in Düsseldorf sowie das Finden entweder eines Ankermieters oder eines Käufers für das Frankfurter Westend-Ensemble.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
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