Obwohl im Zinserhöhungszyklus pausiert wurde, haben die Verantwortlichen der FED im Juni deutlich gemacht, dass sie den Gipfel der Leitzinsen auf einem höheren Niveau sehen als zuvor erwartet. An den Märkten war der Anpassungsprozess da bereits in vollem Gange – er hat sich aber vor allem am kurzen Ende abgespielt. Die Rendite von Langläufern ist hingegen in den USA kaum gestiegen, womit die Struktur wieder deutlich inverser geworden ist. Das zeigt eine wachsende Rezessionsgefahr – noch hält sich die US-Wirtschaft aber recht gut. [...]
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