Veröffentlicht am SRC Research hat ein Update zum Schweizer Wohnimmobilienspezialisten SE Swiss Estates AG, der über ein diversifiziertes Wohnimmobilienportfolio von mehr als 90 Mio. CHF verfügt, veröffentlicht. Die Analysten haben nach guten Zahlen das Kursziel erhöht und die Kaufempfehlung bekräftigt.
Die Bruttomieteinnahmen des Unternehmens aus Bestandsliegenschaften stiegen nach Darstellung von SRC Research im Jahr 2013 um gut 16% auf rund 4,3 Mio. CHF. Aufgrund verschiedener Sanierungsmaßnahmen, u.a. in dem zu Wohneinheiten umgewandelten Objekt Badenerstrasse 294 in Zürch, seien die Ertragsminderungen mit rund -0,86 Mio. CHF nach -0,49 Mio. CHF im Vorjahr ebenfalls entsprechend höher ausgefallen. Der Nettoliegenschaftsertrag habe somit trotz der temporären Mietausfälle durch die Sanierungsarbeiten von rund 3,2 Mio. auf 3,4 Mio. CHF zugelegt.
Das operative Ergebnis auf EBIT-Basis sei um über 56% auf 8,9 Mio. CHF nach oben geschossen und hat damit auch die letzte Schätzung von SRC Research in Höhe von 6,4 Mio. CHF deutlich übertroffen.
Das Vorsteuerergebnis habe im abgelaufenen Geschäftsjahr sogar um 77% auf 7,8 Mio. CHF zugelegt. Der Nettoinventarwert (NAV) erhöhte sich nach Darstellung der Analysten binnen Jahresfrist von 59,16 CHF um knapp ein Viertel auf nunmehr 72,85 CHF je Aktie bzw. Partizipationsschein zum 31.12.2013.
Zwei verschiedene Analyseansätze von SRC Research haben auf Basis der Zahlen einen Fair Value von jeweils über 70 CHF je Aktie bzw. Partizipationsschein (PS) ergeben. Angesichts des deutlich gestiegenen Substanzwertes (72,85 CHF je Aktie/PS) heben die Analysten – unter Beibehaltung eines konservativen Abschlags aufgrund der geringen Liquidität – das Kursziel von 60 CHF auf nun 65 CHF an und bestätigen die Kaufempfehlung.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
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