Veröffentlicht am Nach dem erneuten Umsatzrekord im letzten Jahr erwartet GBC von der HAEMATO AG die Fortsetzung des Wachstums auch in 2016 und in den Folgejahren. Dabei dürfte nach Auffassung der GBC-Analysten auch die EBIT-Marge wieder steigen, was der Aktie Potenzial bis 6,20 Euro eröffne. Für das Papier spreche aber auch die hohe Dividendenrendite von 6 Prozent, weswegen GBC sein „Kaufen“-Rating erneuert hat.
Dank der insbesondere zum Jahresende hin dynamischen Umsatzentwicklung habe es die HAEMATO AG geschafft, das abgelaufene Geschäftsjahr 2015 trotz der außergewöhnlichen Belastungen in Form der strengeren Import- und Nachweisvorschriften, die sich noch negativ auf das erste Quartal 2015 ausgewirkt hatten, mit einem neuen Umsatzrekord von 229,73 Mio. Euro (Vorjahr: 202,67 Mio. Euro) zu beenden.
Demgegenüber sei das EBIT mit 8,22 Mio. Euro gegenüber dem Vorjahr nahezu unverändert geblieben, womit sich die EBIT-Marge weiter auf 3,6 Prozent (Vorjahr: 4,1 Prozent) reduziert habe.
Zur Verbesserung der Ergebnismargen wolle die Gesellschaft nun das Angebot um neue, margenstarke Produkte, wie etwa Medizinprodukte im LifestyleBeauty-Segment, erweitern, die keinen gesetzlichen Rabattierungen unterliegen.
GBC erwarte, dass dadurch sowie durch die Realisierung von Skaleneffekten die Erhöhung der Margen gelingen werde und rechne spätestens bis 2018 mit einer EBIT-Marge von 5 Prozent, bei Umsatzerlösen von 300 Mio. Euro.
Auf dieser Basis resultiere aus dem DCF-Bewertungsmodell ein fairer Wert je Aktie in Höhe von 6,20 Euro (bisher: 6,20 Euro). Für die Aktie spreche auch die ausschüttungsfreundliche Dividendenpolitik. So entspreche die vorgeschlagene Dividende für 2015 in Höhe von 0,30 Euro je Aktie einer hohen Dividendenrendite von 6,0 Prozent.
Das Rating für die HAEMATO-Aktie hat GBC auf „Kaufen“ belassen.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
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