Veröffentlicht am Die Analysten von SMC-Research sehen in den Halbjahreszahlen der GK Software AG im Hinblick auf die Profitabilitätsentwicklung deutliche Fortschritte, zeigen sich aufgrund des ungebrochen hohen Kapazitätswachstums hinsichtlich der weiteren Margenentwicklung im zweiten Halbjahr aber noch vorsichtig. Das Jahresergebnis werde erneut entscheidend von den Lizenzerlösen des zweiten Halbjahrs abhängen. Grundsätzlich stimme aber die Richtung, weswegen das Researchhaus sein positives Rating für die Aktie von GK Software bestätigt.
Das erste Halbjahr sei für GK Software erfolgreich verlaufen. Mit einem hohen Umsatzwachstum von über 30 Prozent und deutlichen Verbesserungen beim Ergebnis habe der Softwarespezialist ein Ausrufezeichen gesetzt. Als besonders erfreulich wertet SMC-Research dabei die hohe Dynamik der Lizenzerlöse, mit der sich die hohen Vorleistungen in die Internationalisierung auszuzahlen beginnen. Die Analysten erwarten, dass sich der Wachstumstrend dank der Kombination aus moderner Software, die gerade in der aktuellsten, erst zu Jahresbeginn lancierten Omnichannel-Version auf ein reges Interesse stoße, der erweiterten internationalen Präsenz und der engen SAP-Partnerschaft auch in den kommenden Quartalen fortsetzen werde.
Folglich gehe SMC-Research im Rahmen der Wertermittlung weiterhin von einem Szenario mit hohem Umsatzwachstum und einer schrittweisen Erholung der Profitabilität aus. Diese sei bereits im ersten Halbjahr zu beobachten gewesen, aber aufgrund des ebenfalls weiterhin hohen Tempos des Personalwachstums etwas hinter unseren Schätzungen geblieben. Bei entsprechenden Erfolgen im Lizenzgeschäft halten die Analysten zwar die Erreichung oder gar das Übertreffen ihrer bisherigen Schätzung weiterhin für möglich, doch im Rahmen einer konservativen Vorgehensweise haben sie ihre Gewinnerwartungen für 2016 abgesenkt.
Trotzdem signalisiere das Bewertungsmodell (inkl. der unterstellten Übernahmeprämie) einen fairen Wert, der mit 54,90 Euro rund 20 Prozent über dem aktuellen Kurs liege. Da SMC-Research zudem die Positionierung von GK Software als außerordentlich attraktiv einstufe und eine Entwicklung in die richtige Richtung sehe, sei die Kaufempfehlung nach Ansicht der Analysten weiterhin gut begründet. Mit Verweis auf die erhöhte Prognoseunsicherheit aufgrund der ausgeprägten Ergebnisabhängigkeit von einzelnen Lizenzabschlüssen vergibt SMC-Research unverändert das Rating „Speculative Buy“.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
Hinweis nach § 34b Abs. 2 WpHG: Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse kann unter folgender Adresse eingesehen werden:
http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2016/09/2016-09-15-SMC-Update-GK-Software_frei.pdf
Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung nach § 34b Absatz 1 Satz 2 WpHG findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.
Bitte beachten Sie unseren Disclaimer zu möglichen Interessenskonflikten
