Die Aktie von SAP musste zuletzt einen Kursrückgang von in der Spitze etwas mehr als 10 Prozent gemessen am zuletzt markierten Jahreshoch bei 54,85 Euro hinnehmen. Dies werten wir aber als trendbestätigende Konsolidierung nach dem Husarenritt der letzten Monate.
Denn operativ steht bei den Walldorfern alles zum Besten. Im ersten Quartal konnte der Umsatz um 11 Prozent auf 3,4 Mrd. Euro ausgeweitet werden. Während die Softwareerlöse mit einem Plus von 4 Prozent leicht enttäuschten, legte die Servicesparte (+14 Prozent) umso stärker zu. Vor diesem Hintergrund kann der leichte Rückgang der operativen Marge von 19,7 auf 18,8 Prozent aber nicht verwundern.
Doch Besserung ist in Sicht, die Vorschau auf das zweite Quartal fällt rundum überzeugend aus. SAP stellt hier eine Steigerung der Softwareerlöse um 15 bis 20 Prozent in Aussicht – das sollte auch das Ergebnis wieder stimulieren.
Die Konsolidierung der Aktie könnte sich trotzdem noch etwas fortsetzen. Bis zu einem Kurs von 45 Euro kann die Korrektur theoretisch reichen, ohne den übergeordneten Aufwärtstrend zu gefährden. Wir glauben allerdings, dass die SAP-Aktie früher dreht, wenn der Gesamtmarkt halbwegs stabil bleibt.
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