Veröffentlicht am Mit ihren Neunmonatszahlen habe die Syzygy AG die Erwartungen der Analysten von GBC getroffen. Das Researchhaus wähnt das Unternehmen deswegen weiter auf einem guten Weg und rechnet für die nächsten Jahre mit anhaltendem Wachstum und einer sukzessiven Margenverbesserung. Auf dieser Basis empfiehlt GBC die Syzygy-Aktie zum Kauf mit dem Kursziel 11,53 Euro, bezüglich des Übernahmeangebots durch WPP Jubilee Limited zu 9,00 Euro raten die Analysten konsequenterweise zur Nicht-Annahme.
In den ersten neun Monaten habe die Syzygy AG erwartungsgemäß mit einem Anstieg der Nettoumsätze auf 41,86 Mio. Euro (9M/14: 34,35 Mio. Euro) ein neues Rekordniveau markiert. Dank der verhältnismäßig konstanten Entwicklung der Overheadkosten (Vertrieb und Marketing, Verwaltung, sonstige Kosten) habe das Unternehmen dabei Skaleneffekte realisieren und damit auch beim EBIT einen neuen Rekordwert (3,86 Mio. Euro) erreichen können.
Die GBC-Analysten gehen davon aus, dass es der Syzygy AG auch in Zukunft gelingen sollte, bei einer anhaltenden Umsatzdynamik Skaleneffekte zu heben und dadurch perspektivisch wieder an historisch bereits erreichte EBIT-Margenniveaus von über 10,0 Prozent anzuknüpfen.
Da die dynamische Umsatz- und Ergebnisentwicklung der ersten neun Monate 2015 weitgehend den Erwartungen entspräche, habe GBC seine Umsatz- und Ergebnisprognosen für die konkrete Schätzperiode der Geschäftsjahre 2015 und 2016 unverändert beibehalten. Die Analysten gehen davon aus, dass die Umsatzbasis nach einem erwarteten Anstieg in Höhe von 20,0 Prozent auf 56,49 Mio. Euro im Geschäftsjahr 2015 in 2016 um weitere 13,0 Prozent auf 63,83 Mio. Euro steigen werde.
Flankierend kalkuliert GBC mit einer fortgesetzten Realisierung von Skaleneffekten, die eine stetige Verbesserung der EBIT-Marge auf 9,0 Prozent (GJ 2015e) sowie auf 9,4 Prozent (GJ 2016e) ermöglichen sollte.
Angesichts unveränderter Prognosen sei das DCF-Bewertungsmodell gegenüber der letzten Research Note (16.09.2015) unverändert beibehalten worden, das darin ermittelte Kursziel von 11,53 Euro gelte weiterhin.
Damit sehen die GBC-Analysten das freiwillige Übernahmeangebot durch den Großaktionär WPP Jubilee Limited, in dessen Rahmen 9,00 Euro je Aktie geboten würden, als zu niedrig und raten, die Syzygy-Aktie mit dem Kursziel 11,53 Euro zu kaufen.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
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