Die Rally bei Südzucker geht weiter, gestern hat sie im Handelsverlauf wieder Fahrt aufgenommen. Fundamentale Neuigkeiten sind nicht der Auslöser, die Anleger wetten vielmehr darauf, dass das Management die richtigen Antworten findet.
Anfang der Woche hat sich Südzucker mal wieder den Investoren präsentiert. Wirkliche Neuigkeiten gab es dabei nicht, das Unternehmen hat vielmehr die bisherigen Kernaussagen bestätigt.
Demgemäß bleibt der Zuckermarkt schwierig, voraussichtlich auch im nächsten Jahr. Ergebnisverbesserungen in den anderen drei Bereichen, insbesondere im Frucht- und Spezialitätengeschäft, sollen das Unternehmen aber langsam aus der Talsohle führen. Mit gezielten Investitionen wird hier die ohnehin sehr starke Marktposition weiter ausgebaut.
Insgesamt soll das Ergebnis vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen von voraussichtlich rund 200 Mio. Euro im laufenden Jahr mittelfristig wieder auf 550 Mio. Euro ausgebaut werden. Das ist schön, aber auch nicht besonders sexy.
Die Analysten rechnen für 2015/16 mit einem EBITDA von 520 Mio. Euro und kommen auf der Basis immer noch auf ein KGV von fast 25.
Anders sähe die Welt aus, wenn das Management doch noch den großen Wurf wagt, etwa eine Akquisition in Brasilien. Wer auf dem aktuellen Niveau noch einsteigt - und der intakte kurzfristige Aufwärtstrend ist durchaus verlockend - setzt darauf, dass dem Unternehmen noch mehr einfällt als zuletzt kommuniziert.
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