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Die Masterflex SE werde nach Einschätzung von SMC-Research aktuell unter Wert gehandelt. Dies gelte sowohl für die Börsenbewertung, die deutlich unter dem von den Analysten ermittelten fairen Wert liege, ...» weiterlesen

Masterflex: Neustrukturierung soll Ertragspotenzial stärken

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Mit der Vorlage der Zahlen für 2018 hat die Masterflex SE über eine Ergebnisentwicklung berichtet, die zwar im Rahmen der im Herbst angepassten Prognose gelegen hat, aber in Summe enttäuschend ausgefallen ist und nach Einschätzung des SMC-Analysten Adam Jakubowski dem Potenzial des Unternehmens nicht gerecht wird. Dementsprechend begrüßt SMC-Research das von Masterflex angekündigte Neustrukturierungsprogramm, mit dem die Profitabilität dauerhaft verbessert werden soll.

Masterflex habe im letzten Jahr den Umsatz um 3,4 Prozent auf 77,2 Mio. Euro gesteigert und sei damit das neunte Jahr in Folge gewachsen. Nicht fortgesetzt habe sich hingegen der zwischen 2015 und 2017 verzeichnete Gewinnanstieg, stattdessen habe das Unternehmen ein um 11 Prozent rückläufiges EBIT hinnehmen müssen. Dies habe Masterflex mit Verweis auf anhaltende Personalengpässe bereits im November angekündigt und die damals reduzierte Ergebnisprognose nun erreicht.

Dennoch bezeichnet SMC-Research die Profitabilitätsentwicklung als enttäuschend. Obwohl Masterflex seit 2011 durchgehend klar profitabel wirtschafte und selbst in dem letzten – enttäuschenden – Geschäftsjahr eine operative Marge von über 8 Prozent erreicht habe, entspreche die Gewinnentwicklung weder dem eigenen Anspruch des Unternehmens noch den Erwartungen des Marktes. Darüber hinaus überschatte sie laut SMC-Research in der Außenwahrnehmung die zahlreichen positiven Aspekte wie die etablierte, starke Marktposition, das stetige Wachstum, die attraktiven Marktperspektiven und nicht zuletzt die Solidität des Unternehmens.

Masterflex Aktie

Masterflex Aktie Chart
Kursanbieter: L&S RT

Um das volle Potenzial dieser Aufstellung zu realisieren, wolle Masterflex deswegen bis zum Sommer ein umfassendes Restrukturierungsprogramm erarbeiten, mit dem die strukturellen Effizienzhindernisse systematisch angegangen und beseitigt werden sollen. Das erklärte Ziel dieses Programms sei es, eine stärkere Nutzung von Skaleneffekten zu ermöglichen und die EBIT-Marge ab dem nächsten Jahr dauerhaft über die Marke von 10 Prozent zu erhöhen.

SMC-Research bezeichnet diesen Ansatz als richtig und traut es dem Unternehmen zu, die Profitabilitätsziele zu erreichen. Allerdings halten die Analysten diese Ziele für eine sehr anspruchsvolle Aufgabe, weswegen sie den Zeitraum bis zur Erreichung der zweistelligen EBIT-Marge deutlich länger modelliert haben. Das von dem Researchhaus auf dieser Basis ermittelte Kursziel liege mit 9,00 Euro dennoch um mehr als 40 Prozent über dem aktuellen Kurs, weswegen die Analysen ihr Urteil „Buy“ bestätigen.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 18.03.19, 14:55 Uhr)

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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 18.03.19 um 13:55 Uhr fertiggestellt und am 18.03.19 um 14:15 Uhr von sc-consult GmbH (SMC-Research) erstmals veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2019/03/2019-03-18-SMC-Update-Masterflex_frei.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

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