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Masterflex: Zurück zur zweistelligen Marge

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Dahin will die Masterflex SE im nächsten Jahr wieder kommen, nachdem die EBIT-Marge im laufenden Jahr nach der erneut enttäuschenden Entwicklung im dritte Quartal zum ersten Mal seit mehreren Jahren unter die 10-Prozent-Marke fallen dürfte. Die Analysten von SMC-Research begrüßen das von Masterflex beschlossene Maßnahmenpaket und sehen die Aktie des Spezialisten für Hochleistungsschläuche weiter als attraktiv an, bei einem abgesenkten Kursziel von 7,80 Euro vergeben sie weiterhin das Rating „Buy“.

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Im dritten Quartal habe Masterflex entgegen den Erwartungen einen rückläufigen Umsatz und eine deutliche Ergebnisverschlechterung verzeichnet. Da die Gelsenkirchener damit im vierten Quartal hintereinander bestenfalls durchwachsene Zahlen vermeldet hätten, bezeichnen es die Analysten von SMC-Research als folgerichtig und begrüßenswert, dass das Unternehmen nun reagiert und ein umfangreiches Maßnahmenpaket beschlossen habe, um die Ursachen dieser Entwicklung zu beheben.

Für das Ergebnis des laufenden Jahres erwartet SMC-Research durch diese Anpassungen aber zunächst weitere Belastungen, auch für das nächste Jahr rechnen die Analysten noch mit spürbaren Anlaufkosten der neuen organisatorischen und personellen Strukturen. Doch im Erfolgsfall sehen sie gute Chancen, dass Masterflex ab 2017 wieder in den alten Wachstums- und Profitabilitätskorridor einscheren und die Potenziale seiner Marktpositionierung besser nutzen werde.

Wie gut diese seien, zeigen nach Auffassung von SMC-Research auch die aktuellen Zahlen. Obwohl die letzten Quartale enttäuschend verlaufen seien, weise Masterflex nach neun Monaten immer noch Wachstum und eine EBIT-Marge von 9,0 Prozent auf.

Insgesamt sehe SMC-Research Masterflex deswegen weiterhin positiv. Das Unternehmen nutze seine Potenziale derzeit nicht im vollen Umfang, doch die eingeleiteten Maßnahmen weckten die Hoffnung, dass in naher Zukunft der Trend wieder gedreht werde. Dementsprechend hält das Researchhaus an den grundsätzlichen Prämissen seines Bewertungsmodells fest, die notwendig gewordenen Anpassungen bezögen sich vor allem auf die Schätzungen für das laufende und, im geringeren Umfang, für das nächste Jahr.

Der von SMC-Research geschätzte faire Wert habe sich infolge dieser Anpassungen auf 7,80 Euro reduziert, liege damit aber immer noch klar über dem aktuellen Kurs. Auf dieser Basis bestätigen die Analysten ihr „Buy“-Rating.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)

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