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VIB Vermögen: Kursziel angehoben

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SRC Research hat anlässlich der Publikation der vorläufigen Zahlen für 2013 den bayerischen Spezialisten für Gewerbeimmobilien unter die Lupe genommen und empfiehlt die Aktie zum Kaufen. Das Kursziel wurde von 13,00 auf 13,50 Euro angehoben.

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VIB Vermögen habe 2013 den Umsatz wie erwartet um 9 Prozent auf 65,7 Mio. Euro gesteigert. Über den Erwartungen sei aber das Nettobewertungsergebnis ausgefallen, das mit einem Plus von 7,2 Mio. Euro merklich über dem Vorjahrsniveau (2012: 6,1 Mio. Euro) gelegen habe. Nach Abzug der ebenfalls über den Schätzungen liegenden Aufwendungen für Investment Properties (+10 Prozent auf 13,4 Mio. Euro) und der sonstigen betrieblichen Aufwendungen (+ 28 Prozent auf 2,4 Mio. Euro) seit das operative Ergebnis auf EBIT-Basis um 8,5 Prozent auf 54,2 Mio. Euro gestiegen. Trotz des deutlichen Portfolioausbaus habe der Nettofinanzierungsaufwand dank der guten Finanzierungsbedingungen nur um 2,6 Prozent zugelegt, so dass das Vorsteuerergebnis überproportional um über 15 Prozent auf 35,1 Mio. Euro geklettert sei.

Bei einem Nettokonzernergebnis von 1,16 Euro je Aktie habe das Management ankündigt, den Dividendenvorschlag erneut um 5 Cent auf nunmehr 45 Cents je Aktie anzuheben. Die hieraus resultierende Dividendenrendite von 3,6 Prozent sieht SRC Research als attraktiv, zumal sie voll durch Cash-Gewinne gedeckt sei. Und angesichts der Funds from Operations (FFO) in Höhe von 1,07 Euro (2012: 1,03 Euro) impliziere die vorgeschlagene Dividendehöhe selbst nach der Anhebung noch eine konservative Payout-Ratio von deutlich unter 50 Prozent. Vor diesem Hintergrund hat SRC Research das bisherige Kaufurteil für die VIB-Aktie bestätigt und das Kursziel auf 13,50 Euro angehoben.  

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