Veröffentlicht am Nach Darstellung von GSC Research würden sich die rollierenden Zwölfmonatszahlen von CEWE aktuell eher am unteren Ende der Guidance bewegen. Die Analysten haben daher das Kursziel etwas reduziert, an der grundsätzlich positiven Einschätzung der Gesellschaft würde das aber nichts ändern.
Die Zahlen der CEWE Stiftung & Co. KGaA zum ersten Halbjahr 2017 lägen gemäß GSC Research insgesamt im Rahmen der Unternehmensplanungen. Im größten Bereich Fotofinishing hätten die Erlöse trotz der sehr hohen Vorjahresbasis sowie Belastungen durch einige Sonderfaktoren und wohl auch durch die seit Jahresbeginn wirksame Umsatzsteuererhöhung für Fotobücher in Deutschland leicht gesteigert werden können. Hier führe der weiter gewachsene Anteil der margenstarken Mehrwertprodukte zu einem erneuten kräftigen Anstieg des Umsatzes pro Foto.
Im Einzelhandel schreite die Reduktion margenschwacher Produktbereiche voran, womit entsprechende planmäßige Umsatzrückgänge verbunden seien. Im Kommerziellen Online-Druck sollten aus Sicht der Analysten die negativen Effekte aus dem Brexit-Votum der Briten in der zweiten Jahreshälfte nachlassen, nachdem sich der Brexit-Effekt nun gejährt habe.
Die rollierenden Zwölfmonatszahlen würden sich momentan eher im unteren Bereich der Guidance bewegen. Angesichts dessen und da der endgültige Effekt aus der Umsatzsteuererhöhung auf den Absatz des Ankerprodukts CEWE FOTOBUCH erst im Schlussquartal mit dem wichtigen Weihnachtsgeschäft abschätzbar würde, hätten die Analysten ihre Prognosen leicht zurückgenommen.
Dabei würde das Researchhaus jedoch die grundsätzlich positive Einschätzung zu der Gesellschaft und dem Geschäftsmodell bestätigen. Positiv würden die Analysten auch werten, dass das Unternehmen im ersten Halbjahr seine Markenbekanntheit weiter habe erhöhen und damit auch den Absatz der anderen Mehrwertprodukte habe steigern können. Zudem sei CEWE mit einer Eigenkapitalquote von 62,4 Prozent per 30. Juni 2017 weiterhin sehr komfortabel aufgestellt und obendrein ein verlässlicher Dividendenzahler. Auf Basis der Schätzungen von GSC Research belaufe sich die Rendite aktuell auf ordentliche 2,5 Prozent.
Insgesamt würden die Analysten daher zwar das Kursziel für die CEWE-Aktie leicht auf 86 Euro zurücknehmen, aber die Kaufempfehlung beibehalten.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
Hinweis nach § 34b Abs. 2 WpHG: Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse kann unter folgender Adresse eingesehen werden:
http://www.gsc-research.de/uploads/tx_mfcgsc/artikel/2017-08-21_CEWE.pdf
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