Accentro Real Estate: Berlin-Sorgen übertrieben

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Die Analysten von SMC-Research werten die Kursschwäche der Aktie der Accentro Real Estate AG aufgrund der Entwicklung der Berliner Wohnungspolitik als übertrieben und sehen deswegen eine hohe Kurschance für die Aktie. Nach Darstellung des SMC-Analysten Adam Jakubowski seien dämpfende Effekte auf die Investorennachfrage im Bereich von Wohnungsportfolios nicht ganz auszuschließen, doch die Nachfrage von Eigennutzern von Wohnungen dürfte angesichts der großen Angebotslücke in Berlin weiterhin sehr lebhaft bleiben.

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Accentro habe in den ersten drei Quartalen des Jahres erwartungsgemäß einen niedrigeren Umsatz verzeichnet, doch das Ergebnis dank eines hohen Bewertungsgewinns überraschenderweise deutlich gesteigert. Nach Steuern sei ein Gewinn von 13,2 Mio. Euro erwirtschaftet worden, rund 50 Prozent mehr als vor einem Jahr.

Die Wahrnehmung von Accentro an der Börse werde derzeit allerdings sehr stark von der Berliner Wohnungspolitik und dem dort jüngst beschlossenen mehrjährigen Mietendeckel geprägt. Auch wenn das Unternehmen nach eigenen Angaben operativ bisher keine Auswirkungen der Diskussion spüre und weiter von einer sehr lebhaften Nachfrage berichte, sorgen die zunehmend massiven Markteingriffe für Verunsicherung. Für die Zukunft sei laut SMC-Research deswegen nicht auszuschließen, dass die Investorennachfrage vor allem im Bereich der Block-Deals davon beschädigt werden könnte, während dies für den Bereich der Eigennutzer aktuell nicht wahrscheinlich erscheine. Denn das Kernproblem, eine große und wachsende Angebotslücke auf dem Berliner Wohnungsmarkt, werde durch die politischen Maßnahmen nicht gelöst, es könnte sich hierdurch sogar noch verschärfen.

Insofern stufen die Analysten die langfristige Positionierung von Accentro mit dem starken Engagement in Berlin weiter als sehr attraktiv ein. Mit der Vergrößerung der eigenen Wertschöpfungstiefe um den arrondierenden Neubau habe das Unternehmen zudem eine sinnvolle Strategieergänzung vorgenommen, mit der die Anfälligkeit für kurzfristige Marktverwerfungen reduziert werden könne. Auch die verstärkte Expansion in andere Regionen reduziere die Abhängigkeit von kurzfristigen Verkaufserfolgen in der Hauptstadt.

Damit sehen die Analysten von SMC-Research Accentro und auch die Accentro-Aktie weiter positiv und werten die aktuelle Kursschwäche als nicht gerechtfertigt und somit als eine attraktive Opportunität. Der von SMC-Research ermittelte faire Wert der Aktie liege trotz der vorgenommenen Reduktion mit 10,70 Euro mehr als 40 Prozent über dem Kurs, und auch der NAV, der sich auf Basis der zum Jahreswechsel ermittelten Marktwerte des Portfolios derzeit auf rund 325 Mio. Euro belaufe, liege weit oberhalb der aktuellen Marktkapitalisierung von 242 Mio. Euro.

Vor diesem Hintergrund hat SMC-Research sein Urteil „Buy“ bestätigt.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 08.11.19, 11:40 Uhr)

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Hinweise nach Vorgaben der Delegierten Verordnung (EU) 2016/958

Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 08.11.2019 um 10:35 Uhr fertiggestellt und am 08.11.19 um 11:00 Uhr von sc-consult GmbH (SMC-Research) erstmals veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: http://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2019/11/2019-11-08-SMC-Update-Accentro_frei.pdf

Die mit dem Ausgangsdokument verbundene Offenlegung der Interessenkonflikte findet sich im Anhang / Disclaimer des Dokuments.

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