Veröffentlicht am K+S hat die Zahlen für 2013 vorgelegt und einen Ausblick auf 2014 abgegeben. Die Reaktion an der Börse war sehr negativ - zu Unrecht, finden die Analysten von SRH AlsterResearch, die ihr Kursziel von 35 Euro bekräftigen.
Die für 2013 berichteten Daten von K+S zum Düngemittelgeschäft finden sich nach Ansicht von SRH AlsterResearch auf allen Ebenen – Absatzmengen, Absatzpreise, Umsatzzahl, Ergebnisbeitrag – sowohl oberhalb der eigenen Schätzungen als auch oberhalb der Markterwartungen wider. Das Researchhaus selbst hatte im Vorfeld lediglich den Ergebnisbeitrag des Geschäftsbereichs Salz höher angesetzt.
Der Dividendenvorschlag mit einer Kürzung auf 0,25 Euro je Aktie verfehle zwar die Prognosen, was SRH AlsterResearch jedoch noch nicht als Signal erhöhter Skepsis auslegt. Dass die Mittel für die Expansion in Kanada (Legacy-Projekt) nicht ausschließlich über die Innenfinanzierung gedeckt werden können, ist aus Sicht der Analysten keine neue Erkenntnis.
Die stark negative Kursreaktion auf den heute formulierten Ausblick des Vorstands blendet nach Meinung von SRH AlsterResearch aus, dass ein schwächerer Start ins Jahr 2014 und ein bis Jahresende nicht zu kompensierender Ergebnisrückgang bereits in sämtlichen Markterwartungen enthalten sind – hier ergibt sich kein Anpassungsbedarf.
Für 2014 erwartet das Researchhaus, dass der EBIT-Beitrag des Kaligeschäfts den Tiefpunkt durchschreitet (Gesamtjahres-Prognose von 349 Mio. Euro) und sich steigende Marktpreise sukzessive auf die Gewinnreihe auswirken. Notierungen der K+S-Aktie um 30 Euro erachten die Analysten auf Grundlage der aktuellen Peer-Multiples für 2014 als angemessen. Das mittelfristige Kursziel sieht SRH AlsterReserach unverändert bei 35 Euro und bekräftigt auf dieser Basis das Kaufurteil (Quelle: Aktien-Global-Researchguide).
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