Veröffentlicht am GBC erwartet von der EQS Group AG eine Fortsetzung des Wachstumskurses und mittelfristig die Rückkehr zu den alten Margenniveaus von deutlich über 20 Prozent. Große Erwartungen verbinden die Analysten insbesondere mit der Expansion nach Asien, die gegenwärtigen Marktturbulenzen in China werden in diesem Zusammenhang als eine Chance gesehen.
In den ersten sechs Monaten 2015 habe die EQS Group AG ein deutliches Umsatzwachstum in Höhe von 23,1 Prozent auf 9,00 Mio. Euro (Vorjahr: 7,31 Mio. Euro) verzeichnet. Dieses Wachstum sei zum einen auf ein starkes organisches Wachstum von 13,0 Prozent als auch auf anorganisches Wachstum durch die im April 2014 erworbene chinesische Tochtergesellschaft TodayIR zurückzuführen. Das EBIT habe die EQS Group AG dabei überproportional zum Umsatz, um 28,3 Prozent auf 1,08 Mio. Euro steigern können. Bereinigt um die akquisitorischen Effekte (vornehmlich Abschreibungen auf den erworbenen Kundenstamm), habe sich das Non-IFRS EBIT, als wichtige Erfolgskennzahl der EQS Group AG, auf 1,25 Mio. Euro (Vorjahr: 1,14 Mio. Euro) erhöht.
GBC geht davon aus, dass sich die Tendenzen der ersten sechs Monate 2015 im weiteren Jahresverlauf und auch im kommenden Geschäftsjahr weiter fortsetzen werden. Dabei nehme die Erschließung des Ende 2014 geöffneten chinesischen Aktienmarktes eine herausragende Stellung ein. Mit dem Erwerb der TodayIR-Gruppe habe sich die Gesellschaft bereits frühzeitig gut positioniert, um an der künftigen erwarteten Dynamik in China zu partizipieren.
Die aktuellen Marktturbulenzen in China sehe das Unternehmen dabei eher als eine Chance, da diese in der Regel zu neuen regulatorischen Anforderungen führten, von denen die Gesellschaft profitieren würde.
Analog zur bestätigten Unternehmens-Guidance erneuern auch die GBC-Analysten ihre bisherigen Prognosen. Bei einer erwarteten dynamischen Umsatzentwicklung rechnen sie aufgrund geringerer Investitionsaufwendungen ab 2016 mit einer Verbesserung der Ergebnisqualität. Insbesondere erwartet GBC für die Folgejahre deutliche Skaleneffekte und rechnet damit, dass die EQS Group AG in den Folgejahren wieder zu alter Margenstärke zurückfinden werde, mit EBIT-Margen von deutlich über 20 Prozent.
Auf Basis des unveränderten DCF-Bewertungsmodells bestätigt GBC den fairen Wert je Aktie von 38,00 Euro und analog hierzu das Rating „Kaufen“.
(Quelle: Aktien-Global-Researchguide)
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