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Die Deutsche Telekom konnte mit ihrem Geschäftsbericht 2018 grundsätzlich überzeugen. Allerdings wird die derzeitige Wahrnehmung am Kapitalmarkt durch zwei andere Themen stärker bestimmt, die noch ...» weiterlesen

Deutsche Telekom: Droht das Scheitern der Fusion?

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Die Aktie der Deutschen Telekom musste nahezu sämtliche Kursgewinne wieder abgeben, die aus der Spekulation auf eine Fusion von T-Mobile US und Sprint resultierten. Droht hier Ungemach oder ist das eine Kaufchance?

Die Deutsche Telekom hat am 24. Mai ihren Kapitalmarkttag veranstaltet und danach überwiegend wohlwollende Statements von den Analysten erhalten. Indes: einen Anlass für eine deutliche Anhebung des Kursziels hat niemand gesehen.Die Deutsche Telekom entwickelt sich aktuell im Rahmen der Erwartungen, und das heißt operativ moderat aufwärts.

Das spannendste Thema bleibt daher die anstehende Fusion von T-Mobile US und Sprint. Der Zusammenschluss soll zunächst mit Integrationskosten von 15 Mrd. US-Dollar einhergehen. Dieser hohe Wert hat durchaus den ein oder anderen erschreckt. Dafür winken nach dem Abschluss auch Synergien im gewaltigen Umfang von mehr als 40 Mrd. US-Dollar.

Deutsche Telekom
Deutsche Telekom Chart
Kursanbieter: L&S RT

Ob diese aber gehoben werden können, steht in den Sternen. Denn entscheidend ist, ob die Kartellbehörden dem Deal zustimmen. Diesbezüglich waren die Einschätzungen zuletzt eher skeptisch, und das dürfte den Kursrückgang der Telekom-Aktie zu einem guten Teil erklären.

Tatsächlich sind die Hürden hoch, da die Konzentration auf dem US-Mobilfunkmarkt bereits recht hoch ist. Allerdings ist die Regierung Trump immer wieder für eine Überraschung gut.

Sollte die Fusion durchkommen, dürfte die Aktie der Deutschen Telekom deutlich höhere Kurse sehen. Ein Verbot hingegen würde mit hoher Sicherheit zumindest einen temporären Schock auslösen, auch, wenn dieses Szenario im Moment stärker eingepreist sein dürfte.

Wer jetzt auf die Aktie der Deutschen Telekom setzt, spekuliert also auf das unwahrscheinlichere Szenario, das dafür aber auch die höheren Kursimplikationen haben sollte.

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