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K+S: Die Wende ist geschafft

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K+S hat die größten Probleme der Vergangenheit hinter sich gelassen und mit der Ausweitung der Produktion auf den nordamerikanischen Kontinent eine neue Ära gestartet. Einzig an den Marktaussichten scheiden sich die Geister.

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K+S hat den Umsatz im letzten Jahr leicht und das operative Ergebnis deutlich gesteigert – allerdings in Relation zu einem sehr niedrigen Vorjahreswert. Für 2018 zeigt sich das Management optimistisch und rechnet mit einer deutlichen Ausweitung der Kaliproduktion, vor allem dank der neuen Mine in Kanada, aber auch mit einer steigenden Absatzmenge und Profitabilität im Salzgeschäft. In Summe soll der Umsatz „spürbar“ und das operative Ergebnis „deutlich“ zulegen.

Die Analysten sind da konkreter und rechnen mit einer Erlössteigerung um knapp 14 Prozent auf 4,1 Mrd. Euro, das EBIT soll sogar um ca. zwei Drittel auf 450 Mio. Euro zulegen. Das überdeckt allerdings, dass sich die Zunft bezüglich der Einschätzung der weiteren Kursperspektiven sehr uneinig ist. Ein jeweils fast gleich großes Lager sieht die Aktie als Kauf, Halteposition oder Verkauf.

Knackpunkt sind die weiteren Perspektiven im Kalimarkt, der sich zuletzt wieder positiver entwickelt hat. Optimisten rechnen mit einer Fortsetzung des Trends, während Pessimisten ab dem zweiten Halbjahr 2018 schon wieder einen Angebotsüberhang und damit Preisdruck erwarten.

Wer hier Recht hat, bleibt abzuwarten. Hinsichtlich der Aktie empfiehlt sich derzeit eine prozyklische Strategie. Auf Basis eines intakten kurzfristigen Aufwärtstrends ist der Wert eine Halteposition, die mit einem Stop-Loss bei 21,50 Euro abgesichert werden kann. Überwindet K+S allerdings die mächtige Widerstandsregion zwischen 24 und 25 Euro, wäre das ein starkes Kaufsignal, das eine prozyklische Aufstockung oder einen Neueinstieg nahelegen würde.

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