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K+S: Kurseinbruch - Kaufchance oder Trendwende?

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Die neue Strategie von K+S war mit Spannung erwartet worden, doch der große Wurf ist ausgeblieben. Die Anleger haben gestern ihre Aktien auf den Markt geworfen. Eine erneute Trendwende, oder eine Kaufchance?

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Viel war spekuliert worden über die neue Strategie von K+S. Ein heißes Gerücht war die Abspaltung und ein Börsengang des amerikanischen Salzgeschäfts, auch wenn Analysten schon im Vorfeld abgewiegelt haben. Und in der Tat war nun davon keine Rede.

Das Management will sich zunächst einmal auf eine organische Restrukturierung des Konzerns kümmern. Das Geschäft wird neu in vier Segmente eingeteilt – stärker kundenorientiert, wie es heißt – und Schwächen sollen konsequent angegangen werden.

Vor allem sollen durch eine stärkere Zusammenarbeit im Konzern Ineffizienzen abgebaut und Synergien gehoben werden, das soll bis zum Ende des Jahrzehnts einen zusätzlichen Ergebnisbeitrag von 150 Mio. Euro p.a. bringen, parallel soll die Relation vom EBITDA zur Nettoverschuldung halbiert werden.

In einer zweiten Phase, von 2020 bis 2030, soll dann die Marktposition in den einzelnen abgedeckten Bereichen deutlich ausgebaut werden, gegebenenfalls auch mit Zukäufen. Ein EBITDA von 3 Mrd. Euro bis 2030 ist das Langfristziel.

Für die Börse ist das zu langfristig, um als Treiber zu wirken. Die neue Strategie ist durchaus vernünftig, aber eben kein großer Wurf. Zumal Teilaspekte, wie ein angekündigter Free-Cashflow erst ab 2019, von einigen Adressen im Vorfeld optimistischer eingeschätzt wurden.

Die Aktie von K+S ist damit endgültig vom langfristigen Abwärtstrend wieder nach unten abgeprallt und muss sich nun wieder mühsam stabilisieren. Gelingt dies oberhalb der kritischen Marke von 20,70 Euro, dem ehemaligen Ausbruchniveau nach unten, wäre das ein gutes Signal. Ansonsten wäre erst knapp unter 20 Euro die nächste Unterstützung.

Schnäppchenjäger können sich aber trotzdem auf die Lauer legen, um in diesen Regionen einzusteigen. Mittel- bis langfristig sehen wir K+S auch dank der neuen strategischen Schwerpunkte auf einem guten Weg.

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